Organisateur du commerce sur le marché des valeurs mobilières : essence, types et tâches

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

Le commerce sur le marché des valeurs mobilières est pertinent à l'heure actuelle. Bien sûr, il est réglementé, standardisé par bien plus d'un acte normatif. Les documents nationaux et internationaux s'appliquent ici. Mais qui est l'organisateur des échanges sur le marché des valeurs mobilières ? Quels pouvoirs sont donnés à ces personnes? Comment les lois réglementent-elles leurs activités ? Quelles sont les exigences pour eux? Nous analyserons ces questions et d'autres questions importantes dans cet article.

L'essence du concept

L'organisateur de la négociation sur le marché des valeurs mobilières est une personne morale qui fournit une gamme de services facilitant directement la conclusion de transactions entre les participants à un tel marché.

Bien sûr, ces entités juridiques ne sont pas du même type. Les types suivants d'organisateurs de transactions sur le marché des valeurs mobilières sont légalement distingués:

• Organisateurs de la négociation en bourse (en conséquence, ce rôle sera joué directement par la bourse).
• Organisateurs OTC.

Définir la législation

Ce qu'on dit des organisateurs de commerce surle marché des valeurs mobilières dans la loi fédérale? Les réglementations se trouvent dans la loi fédérale sur les valeurs mobilières.

Conformément à la loi fédérale, ces organisateurs sont des participants professionnels aux marchés des valeurs mobilières qui fournissent des services qui contribuent directement à la conclusion d'opérations de droit civil ayant pour objet les valeurs mobilières.

La plus grande attention dans cette loi fédérale est accordée à la description et aux caractéristiques de la bourse.

Exigences de la loi

La loi fédérale "sur les valeurs mobilières" définit les exigences pour ces organisateurs commerciaux:

• L'organisateur peut être à la fois une personne physique et une personne morale.
• Une telle organisation peut être créée sous presque toutes les formes de droit civil.
• L'Organisateur peut utiliser n'importe quelle technologie pour organiser ses activités.
• L'Organisateur peut établir une coopération commerciale non seulement avec des acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières, mais également avec d'autres personnes intéressées par de telles transactions.
• L'organisateur de l'adjudication peut cumuler ce vecteur d'activité avec toute autre activité sur les marchés boursiers. Mais en dehors de la maintenance du registre. C'est-à-dire qu'il n'est pas interdit d'agir en tant que courtier, dépositaire, négociant, gestionnaire du système de compensation, etc.
• Il n'y a aucune restriction sur le nombre de participants sur le site.
• Le montant minimum de fonds propres pour l'organisateur n'est pas fixé par la loi fédérale.
• Les membres de l'organisateur peuvent avoir des devoirs et des droits hétérogènes.

Obtenir une licence

Quant aux types d'activités mentionnées, elles ne commencent à être exercées qu'après l'obtention d'une licence. Il existe quatre types de documents de licence eux-mêmes: deux - pour les organisateurs d'échanges, deux - pour ceux en vente libre.

Le premier groupe de licences donne le droit d'organiser le commerce, lorsque l'objet de la transaction sont des titres publics. Le deuxième groupe de licences donne le droit d'organiser la vente et l'achat de titres commerciaux.

Pour les organisateurs de transactions sur le marché des valeurs mobilières de la Fédération de Russie, la durée de validité de ces permis est de 10 ans. Mais il y a une exception. Si l'organisateur, en plus de cela, exerce simultanément un autre type d'activité, la durée de validité de la licence dans son cas est réduite à trois ans.

Règlement établi par les organisateurs

Dans la Fédération de Russie, les activités des organisateurs du commerce sur le marché des valeurs mobilières sont réglementées par une commission fédérale spéciale sur les valeurs mobilières. C'est selon ses résolutions que les personnes morales-organisateurs établissent et enregistrent des listes de règles pour la conduite des enchères. Bien entendu, ces instructions sont également contraignantes.

Ici l'organisateur de la négociation en bourse, le marché des valeurs mobilières doit indiquer ce qui suit:

• Listes de titres, qui dans son cas font l'objet de transactions.
• Exigences pour les futurs soumissionnaires. Règles pour leur conduite des affaires, ainsi qu'une liste de sanctions qui seront appliquées aux vendeurs et acheteurs en cas de violation des règles.
• Mécanisme de tarification du marché. Un ensemble de mesures qui devraient prévenir le fait de la manipulation des prix par les participants.
• Règles et modalités d'intervention des représentants de l'organisateur dans la vente aux enchères. Une liste des conditions qui justifient une telle intervention. Situations dans lesquelles la négociation peut être arrêtée.
• Actions que l'organisateur a le droit de prendre en cas d'urgence.
• Mécanismes de rapprochement des dispositions individuelles des contrats par les participants à la négociation, les arrangeurs, les services de compensation et de dépôt.
• La procédure et les modalités d'exécution des obligations découlant des contrats conclus sur le marché relèvent de l'organisateur.
• Règles d'indemnisation des pertes résultant du non-respect (ou du non-respect incomplet ou incorrect) des obligations des parties à la transaction.

Exigences pour une personne morale

Nous avons constaté que l'organisateur de la négociation sur le marché des valeurs mobilières est une personne morale dont les activités facilitent directement la conclusion d'opérations d'achat et de vente de valeurs mobilières. Ces personnes sont autorisées à établir des règles pour les participants aux transactions conclues dans leur espace.

Mais en même temps, la législation impose certaines exigences aux organisateurs eux-mêmes:

• Les chefs des départements de l'organisateur, les directeurs exécutifs, ainsi que les chefs de comités, les employés sont tenus de se soumettre à une certification obligatoire. Elle seule leur donne le droit d'organiser des enchères.
• Aucun des membres du personnel ci-dessus ne doit être actionnaire de la société,enchère.
• Aucun des employés de l'organisateur (comme lui-même) ne doit être employé dans une organisation participant à la vente aux enchères dans son espace.

Maintenant, apprenons à connaître les types spécifiques d'organisateurs.

Bourse

Comme vous vous en souvenez, elle est appelée l'organisatrice de la négociation sur le marché des valeurs mobilières. Les bourses forment leurs revenus en prélevant un certain pourcentage sur le montant des transactions conclues dans les espaces sous leur juridiction. Ils sont également légalement autorisés à percevoir auprès des participants à des transactions de divers types de contributions, paiements, frais, d'une manière ou d'une autre, visant à payer des services pour l'organisation des échanges.

Les amendes sont un autre type de profit boursier. Ils sont facturés aux participants en cas de violation des règles de négociation en vigueur, des dispositions de la charte de change interne.

Les tâches principales de l'échange

Dans la liste des organisateurs de transactions sur le marché des valeurs mobilières, diverses bourses occupent les premières places. En même temps, ils sont unis par des tâches communes assez similaires:

• Fournir le site où se déroule la négociation.
• Détermination de la valeur d'équilibre des titres.
• Accumulation de l'argent disponible et redistribution des droits de propriété.
• Garantir le principe de transparence dans la vente et l'achat de titres.
• Créer un mécanisme de travail pour résoudre rapidement les différends qui surviennent sur le parquet, avec le moins de conséquences négatives pour les participants.
• Développementcode d'éthique, une norme de bonne conduite commerciale pour les membres.

Exigences d'échange

Les règles de la bourse doivent respecter la liste d'exigences suivante:

• Cet ensemble de règles doit prévoir les mêmes conditions pour tous les soumissionnaires. Par ailleurs, à commencer par la saisie des demandes de participation à la mise en œuvre des opérations. Les échanges doivent s'assurer que cette documentation est conservée pendant trois ans.
• La conclusion de l'ensemble des contrats de vente ne doit avoir lieu qu'au sein de la structure commerciale de l'organisateur.
• Les règles de négociation prescrivent nécessairement un mécanisme d'interaction des vendeurs et des acheteurs de titres avec le dépositaire et/ou le système de règlement. De plus, dans ce cadre, l'organisateur doit lui-même prévoir un système de règlement des contrats déjà exécutés. Il a le droit de choisir: d'effectuer lui-même ce processus ou d'impliquer dans son exécution des institutions spéciales de compensation, de dépôt ou de règlement.
• La Bourse est légalement tenue de divulguer les données nécessaires sur les titres aux enchérisseurs directs. Les mécanismes et les conditions de fourniture de ces informations à une catégorie de personnes qui ne participent pas à l'enchère devraient également être prévus.

Trading OTC

Passons maintenant aux organisateurs de transactions de gré à gré sur le marché des valeurs mobilières. Principalement des plateformes OTCne sont utilisés que pour les transactions directes. Ici, l'organisateur agit en tant qu'intermédiaire. Cet état de choses est typique pour la vente initiale d'actions.

Un cas moins courant dans la pratique: les transactions de gré à gré sont limitées aux transactions entre une grande institution d'investissement et quelques investisseurs privés. Le deuxième nom de ce formulaire est un magasin d'investissement.

Les organisateurs de telles transactions de gré à gré doivent se conformer aux exigences applicables aux bourses. Autre point commun: les sources de revenus des organisateurs OTC sont les mêmes que celles des bourses. Il s'agit d'une retenue d'un pourcentage des transactions effectuées sur le parquet, de certains paiements fixes, ainsi que d'amendes pour violation des règles établies pour les participants.

Règles OTC

Sur ces plateformes, la vente et l'achat de titres sont également soumis à certaines règles. Ils sont compilés directement par l'organisateur, selon deux principes:

• Seules les cotations des participants sont utilisées dans ce système de trading. En particulier, chaque acteur du marché s'engage à ne conclure une transaction qu'aux conditions précisées dans le devis.
• Les règles doivent contenir une description du mécanisme de vérification des données sur les contrats, qui s'effectue via le système commercial.

Les activités des organisateurs d'opérations sur le marché des valeurs mobilières sont régies par certaines dispositions législatives. Leurs exigences diffèrent de la forme d'activité - dans le domaine des échanges etnégociation de gré à gré. Il existe également des dispositions générales obligatoires pour l'ensemble des organisateurs.