Qu'est-ce qu'un titre sans certificat ? Marché russe des valeurs mobilières

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

Le marché financier comprend plusieurs secteurs. L'un d'eux est la bourse. Le marché des valeurs mobilières est une source de réception et de redistribution de fonds. Les investisseurs achètent des actions d'entreprises et de banques prometteuses, accélérant leur croissance. Il y a des titres documentaires et non documentaires en circulation ici. Les caractéristiques de leur fonctionnement seront discutées dans l'article.

Définition

Le marché des valeurs mobilières est un ensemble de relations économiques concernant l'émission et la circulation de la Banque centrale. On l'appelle aussi la bourse. Le but principal du marché est d'assurer le développement financier de l'économie. Cela peut se faire à l'aide de prêts bancaires et par le biais de titres. Dans le second cas, les fonds sont envoyés par les investisseurs:

• aux entreprises en croissance qui peuvent générer des revenus à court terme;
• aux industries prometteuses qui peuvent accumuler des profits et de la capitalisation à long terme.

Sur le marché primaireplacé par la Banque centrale au moment de l'émission. C'est là que les ressources financières sont mobilisées. Emetteurs, investisseurs, souscripteurs, FFMS sont des acteurs de ce secteur. Sur le marché secondaire, il y a une revente de titres, la direction des capitaux vers des industries prometteuses. Ici, le taux du marché des actifs est formé.

Fonctions du RZB

• Redistribution du capital entre les secteurs de l'économie.
• Assurance des risques financiers par le biais d'options et d'autres dérivés.
• Accumulation de fonds gratuits.
• Investir dans l'économie.
• Flux de capitaux vers les industries rentables.
• Fonction de "surchauffe investissement". La valeur des titres fluctue. Après la ruée vers la demande, la capitalisation des actifs commence, le prix revient sur le marché.
• Fournir des informations sur le développement du marché.

Titres à émettre

Il s'agit du type d'actions le plus répandu sur le marché. Ces sûretés garantissent les droits patrimoniaux du propriétaire, sous réserve de cession et d'exercice inconditionnel, dans les formes prescrites par la loi; apparaissent à la suite de la libération; ont le même nombre de droits quel que soit le moment de l'achat.

Les titres émis comprennent:

• share - sécurise les droits du propriétaire à recevoir des dividendes, à gérer l'organisation, à partager la propriété après la liquidation de l'organisation;
• bond - confirme le droit du titulaire de recevoir de l'émetteur la valeur nominale de la Banque centrale ou d'autres biens dans le délai convenu;
• option - sécurise le droit du titulaire d'acheter/vendre dans un délai spécifiénombre d'actions à un prix fixe.

Les titres d'émission sont émis sous deux formes, à savoir:

• certificat indiquant le titulaire;
• forme non documentaire des titres émissifs - prévoit la fixation des propriétaires dans le registre.

Historique des occurrences

La définition du terme "titres non certifiés" vient de la loi américaine. Dans les années 80 du siècle dernier, des certificats négociables, de marchandises et d'actions avec différents régimes juridiques réglementaires étaient utilisés. Dans l'art. 8-102 USTC définit la notion de titres sous forme dématérialisée: il s'agit d'une part du patrimoine de l'émetteur qui n'est pas représentée par un autre document, et son transfert est enregistré dans des livres spéciaux.

La France a été la première à "dématérialiser" l'attestation. Depuis 1984, la législation du pays a garanti cette possibilité en ce qui concerne les actions et les obligations. En Allemagne, une loi spéciale a permis la délivrance de "certificats mondiaux".

Marché des valeurs mobilières en Russie

Avec le développement des technologies de l'information, la forme de confirmation des droits de propriété du documentaire a été changée en électronique. Ces certificats sont également appelés titres, mais ils sont soumis aux règles légales de propriété. Cette tendance à la titrisation reflète bien la mobilité des relations financières. Le chiffre d'affaires des titres « dématérialisés » est fixé par l'art. 142-149 du Code civil de la Fédération de Russie. L'émetteur, ayant reçu une licence, peut fixer les droits à l'aide d'ordinateurs électroniques. L'ordre et les règles de ces opérationsréglementé par la loi.

les titres non certifiés sont des documents électroniques. La loi définit la procédure de fixation, de confirmation et d'opérations sur ceux-ci. La responsabilité de la sécurité des enregistrements incombe à la personne qui a mis à jour le registre. Il rédige également une «décision sur la question de la Banque centrale», l'enregistre auprès des autorités de l'État. Ce document certifie le droit des propriétaires. Il est réalisé en trois exemplaires. L'un reste chez le propriétaire, le second est attaché au registre et le dernier est transféré dans le coffre-fort.

La particularité de ces documents est que l'obligation de l'émetteur est exprimée sous la forme d'une inscription sur un compte spécial "dépôt", qui contient tous les détails nécessaires. Sous cette forme, la loi autorise l'émission d'actions et d'obligations. Mais l'émission de billets, ainsi réalisée, est interdite.

Gestion des problèmes

La législation nationale autorisait également l'utilisation de titres "dématérialisés". En cas de problème, l'AO ne doit enregistrer que son problème dans les livres et ne peut pas dépenser d'argent pour préparer des formulaires. Les obligations d'État à court terme sont un autre exemple de titres non documentaires. La loi autorise la délivrance de tout type de certificat sous cette forme. Mais il n'y a pas de régime juridique pour régler les différends à leur sujet. Toutes les questions sont résolues sur la base des dispositions de l'art. 28 de la loi fédérale "Sur le RZB", qui stipule que la propriété de tels objets est transférée de la même manière que pour les choses.

Légal

Dans le droit américain, l'objet de la propriété est le droit lui-même. Pour la législation russe, cette approche est inacceptable. Il n'y a pas de notion d'obligation en droit américain. Par conséquent, le transfert automatique de ces interprétations et réglementations sur le marché intérieur est impossible. L'achat et la vente de titres doivent être régis par des règles de droit établies.

Avant que des modifications ne soient apportées au RF CG, les questions d'émission étaient régies par le «Règlement sur l'émission de la Banque centrale» n ° 78. Ce document prévoyait la possibilité de l'existence de certificats sous forme d'inscriptions sur les comptes. La nouvelle notion de sûreté issue du Code civil prévoit que l'objet principal de l'acte est de fixer certains droits patrimoniaux. Leur transfert est possible sans certificat. Dans l'art. 149 du Code civil stipule que les droits sur les valeurs mobilières sont inscrits dans un registre spécial. Et cela prive déjà une des fonctions de cet outil.

En analysant ces normes de la loi, nous pouvons conclure que les titres dématérialisés sont des droits de propriété qui peuvent être certifiés par une règle générale ou en fixant une inscription au registre.

Moyens de résoudre les problèmes de la RZB domestique

1. Redistribution de blocs d'actions, allocation de ressources financières pour la restauration et le développement de la production en Russie.
2. Surmonter l'instabilité politique, la crise économique.
3. Amélioration de la législation.
4. Accroître le rôle de l'État: le choix définitif du modèle de fonctionnement boursier, définitionsources de reconstitution du budget, la formation d'un système de contrôle efficace.
5. Protection des investissements en titres documentaires et dématérialisés.
6. Développement de réseaux de dépositaires, de compensation et d'agences qui enregistrent les mouvements de documents.
7. Développer le volume d'informations sur les activités des émetteurs. Création d'un système commun d'indicateurs d'évaluation du marché, introduction de notations, développement d'un réseau de publications spécialisées dans certains secteurs de l'économie comme objets d'investissement.

Caractéristiques du modèle européen

Le marché américain est le plus développé en termes d'infrastructures, de rentabilité, de capitalisation, de chiffre d'affaires et de liquidité. Le cadre réglementaire a été défini après la crise économique des années 1930. le siècle dernier. Parallèlement, le concept de gestion du capital a été revu. Les lois "Sur la Banque centrale" (1933), "Sur la Bourse" (1934) et d'autres actes sont entrés en vigueur. Par conséquent, les titres non certifiés circulent actuellement librement aux États-Unis.

Le marché d'Europe occidentale fonctionne plus efficacement que le marché intérieur, bien qu'il soit inférieur au marché américain. C'est un grand mérite du méga-régulateur, son travail bien établi. Chaque secteur du marché financier remplit une certaine liste de fonctions. Et en cas de pénurie de capitaux, les ressources sont redistribuées. Toutes ces activités sont réglementées par les ministères respectifs (Finances et Affaires économiques).

Tendances du développement des marchés mondiaux des valeurs mobilières

• Concentration des actifs - la concentration des capitaux des participants professionnels sur les plus grandes bourses du monde. Le résultat est une fiabilité amélioréecertificats et organisateurs d'enchères.
• Mondialisation - la croissance rapide des émissions des banques centrales.
• Informatisation du marché - l'utilisation des dernières technologies, leur mise à jour constante, fournissant des moyens de communication à la disposition de tout investisseur.
• Le renforcement de la régulation étatique est dû à la nécessité de protéger les droits des investisseurs, d'améliorer la fiabilité des documents, des émetteurs, la transparence du fonctionnement des bourses, la sécurité des systèmes informatiques.
• Introduction aux technologies Internet.
• Distribution de nouveaux outils, systèmes et infrastructures.
• La titrisation est le transfert de fonds des formes traditionnelles (épargne et dépôts) à la Banque centrale afin de combiner des actifs illiquides et de les mettre en circulation.
• Fusions et acquisitions par les principaux échanges de leurs partenaires.

Papiers nominatifs VS Banque centrale au porteur

Pendant un certain temps, toutes les valeurs mobilières russes ont été réglementées par les mêmes actes juridiques. Avec l'introduction de modifications dans la législation, les droits du titulaire après la disparition des certificats ont acquis une signification indépendante. De tels documents ne prennent pas les propriétés des choses, mais changent la façon dont elles sont fixées. Par conséquent, il est nécessaire d'améliorer la protection des intérêts des propriétaires. Le « remplacement » des supports papier entraîne la disparition des certificats personnels classiques. Une forme non documentaire de titres au porteur est peu susceptible d'apparaître. Et les injonctions « dématérialisées », bien que non interdites par la loi (article 149 du Code civil), ne seront pas largement utilisées. Par conséquent, non certifiéseuls les titres d'émission restent.

Conclusion

Le marché des valeurs mobilières en Russie fonctionne pour assurer le développement financier de l'économie. En circulation sont des certificats sous forme non documentaire. En effet, cette même part, qui confirme l'apport du propriétaire à la propriété de l'entreprise, est inscrite dans les registres pour le fait du transfert.