London Metal Exchange : histoire, structure, fonctions

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

L'une des plus grandes bourses de matières premières est le LME, le London Metal Exchange. Il existe depuis plus de cent quarante ans, période au cours de laquelle il a été modernisé à plusieurs reprises pour répondre aux besoins de l'économie britannique. En savoir plus sur l'histoire de la bourse, les règles de négociation et les faits intéressants sur sa formation.

Soldat de plomb dans un casque de cuivre

Boom industriel, forte augmentation de la demande de cuivre et d'étain au milieu du XIXe siècle ont été les principales raisons de l'émergence du LME.

L'innovation constante tout en maintenant les règles traditionnelles des transactions commerciales définissent les grands principes du London Metal Exchange.

Sa création en 1877 a été dictée par le temps. La coïncidence n'était pas fortuite - des événements importants ont anticipé l'émergence de la bourse: l'offre croissante de cuivre et d'étain du Chili et de la Malaisie au Royaume-Uni, les cotations en constante évolution des métaux à la Bourse de Londres.

À cette époque - au début du 19e siècle - au Royaume-Uni, il y en avait unBourse Royale. Il était bondé d'une grande variété de marchands: des affréteurs de navires aux magnats de la finance. Les marchands qui cherchaient à s'assurer d'un approvisionnement en métaux en temps opportun avaient besoin d'un nouvel endroit où ils pourraient facilement négocier les prix. Après tout, la chose la plus dangereuse pour les deux parties à l'accord sur le cuivre était une importation à long terme: on ne sait pas comment le prix changera jusqu'à ce que le navire arrive avec des matières premières à un acheteur de pays lointains.

Ouverture officielle de la bourse

Les commerçants intéressés des pays européens ont commencé à venir au Royaume-Uni pour conclure des transactions d'échange de métal brut. Ils ont choisi un café près de Cornhill près du Royal Exchange. C'est là qu'est née la tradition de la bague - la bague, lorsqu'une personne qui voulait vendre dessinait un cercle en sciure de bois sur le sol de l'établissement, indiquait le prix au centre et criait: « Changez ! Tous ceux qui voulaient participer au commerce se rassemblaient autour du ring et faisaient leurs offres. Les concepts et les traditions du commerce à la criée - avec une voix dans le ring (dans un cercle) - ont survécu jusqu'à ce jour.

En 1876, à l'initiative des négociants en métaux de Londres, une bourse des métaux a été enregistrée, qui a ouvert le 1er janvier 1877 et est toujours en activité. L'échange n'a cessé ses activités que pendant la Seconde Guerre mondiale jusqu'en 1949.

Règles commerciales: cinq minutes et trois mois pour tout sur tout

La principale invention de la bourse est le contrat à terme LME. La particularité des contrats LME est qu'ils sont conclus quotidiennement pour une durée de trois mois avec le prix du métal fixé au moment de la livraison. Dans les premières annéesl'existence de l'échange, cette période était due au moment de la livraison des marchandises du Chili au Royaume-Uni.

Le contrat à terme a montré son caractère unique dans ce qui suit: les commerçants peuvent vendre en toute sécurité des matières premières avant l'arrivée de la cargaison au prix du contrat, sans perdre en raison de la baisse des prix en bourse. Les contrats à terme n'ont pas changé au fil du temps.

Le trading en bourse, comme il y a de nombreuses années, est effectué quotidiennement, sauf les week-ends et les jours fériés. Dans plusieurs sets ou sessions:

• la première enchère commence à 11h45 et se termine à 14h45;
• la prochaine session commence à 14h55 et se termine à 17h00.

Selon les résultats, le prix est annoncé.

Pendant les sessions, chaque métal est échangé deux fois, le temps de négociation pour un métal étant de cinq minutes.

Les résultats de l'enchère sont le prix quotidien officiel pour chaque type de produit, il est annoncé sur la base des résultats de la deuxième enchère de la première session ou de la matinée.

Afin de fixer un accord, vous devez déterminer le nombre de contrats, leur prix. Tous les participants ayant le droit de faire des affaires sur le ring sont assis sur des chaises orange face à face, en cercle, et crient leurs offres pendant 5 minutes. Les transactions sont conclues à la voix. Ensuite, les contrats conclus passent par la procédure d'enregistrement obligatoire auprès de la chambre de compensation de la bourse - LME Clear.

Les transactions vocales indiquent: le volume de marchandises fournies, les conditions de livraison, les exigences et les normes de qualité des marchandises achetées.

Types de contrats, ou Six as dans la poche

L'aluminium et le nickel ont commencé à se négocier sur le LME (London Metal Exchange) à la fin des années 1980. La bourse devient la plus importante dans le domaine du négoce de métaux non ferreux.

Il y a de nouveaux contrats basés sur six métaux bruts sur le London Metal Exchange: cuivre, étain, zinc, plomb, nickel, aluminium. Ce sont des contrats indexés LMEX, introduits depuis 2000.

Essentiellement, l'indice des métaux est conçu pour donner aux investisseurs l'accès aux transactions sur les contrats à terme (futures) non ferreux sans avoir à les livrer physiquement et sans les coûts associés à la détention et à l'exécution des transactions.

Il y a des contrats à terme mensuels LME-minis, ils sont orientés vers les liquidités pour le cuivre, l'aluminium et le zinc. Depuis 2010, de petits contrats à terme pour le molybdène et le cob alt ont été lancés.

SteelScrap et SteelRebar sont devenus disponibles en complément du contrat. Ils permettent aux investisseurs de sécuriser des fonds, d'acheter une partie des marchandises et, sur la différence de prix lors de la vente, non seulement d'économiser de l'argent, mais également d'obtenir des bénéfices supplémentaires basés sur les cotations des métaux lors de la négociation à la Bourse de Londres.

L'assurance des risques lors de la conclusion d'un accord contre l'impact et les changements de prix à l'avenir est la fonction de base de la Bourse des métaux de Londres. Cette opération est appelée couverture. a eu lieu sur l'échange depuis sa fondation officielle et est l'une des raisons de la création de l'échange. La couverture permet aux traders de minimiser autant que possible les risques futurs.

Nouveaux temps - nouveaux maîtres

Le marché des métaux a changé au cours du siècle dernier, le contenu global des contrats d'échange évolue avec lui, de nouveaux métaux, y compris des métaux précieux, sont introduits au besoin, mais les règles du commerce restent inchangées.

En 2012, le LME (London Metal Exchange) a été racheté par l'opérateur boursier de Hong Kong Hong Kong Exchanges & Clearing Limited pour former LME Clear, qui vise à améliorer les systèmes de règlement et de négociation pour les négociants en métaux.

Des règlements électroniques supplémentaires ont été créés pour des ventes plus efficaces.

Pas par le pain seul, mais par les métaux non ferreux

Au-delà des opérations de change obligatoires, le LME est devenu une véritable école de l'économie de marché, et a ainsi ouvert des opportunités pour:

1. Développement de jeux d'échange sur la différence de prix, qui aide les titulaires de contrats à augmenter la rentabilité des échanges en bourse.
2. Investissement dans les métaux bruts, cela peut être beaucoup plus rentable que les transactions financières classiques.
3. Financement des détenteurs de certificats d'entrepôt boursier avec le droit de disposer des marchandises. Cette opération s'appelle débarquement et vous permet d'obtenir le capital nécessaire, avec le calcul de la livraison ultérieure de la marchandise.
4. Arbitrage - lorsque différents commerçants négocient simultanément sur les bourses de plusieurs pays.

Système de gestion et d'échange

La bourse des métaux non ferreux de Londres est régie par un comité d'échange.

À leur tour, les membres de l'échange ontun statut différent qui autorise ou non les transactions sur le LME. Il existe six catégories de statut de participants:

• Avec un maximum de droits, y compris le droit de commercer sur le ring. Aujourd'hui, l'échange permet à neuf participants d'échanger sur le ring.
• Tous les droits sauf le commerce dans le cercle.
• Avoir le droit d'effectuer ses propres transactions de compensation, mais sans le droit de négocier sur le ring.
• Courtiers fournissant des services mais non autorisés à effectuer des transactions.
• Personnes ayant le droit d'effectuer des transactions en tant que clients.
• Membres honoraires de la bourse qui n'ont pas le droit de négocier.

Performance de la stratégie - négociation ordonnée des métaux

Pour évaluer l'ampleur de cette plus grande bourse de métaux non ferreux, il suffit de compter la quantité de matières premières échangées.

• La quantité d'aluminium vendue quotidiennement s'élève à plus de 12 milliards de dollars.
• Le cuivre à la Bourse de Londres s'échange quotidiennement pour un montant de trois milliards de dollars.
• Une journée de négoce de zinc peut atteindre jusqu'à 4 milliards de dollars, soit environ deux tonnes de zinc en termes physiques.
• Jusqu'à quarante tonnes de nickel en vente génèrent un chiffre d'affaires de 1 milliard de dollars.

Le London Non-ferrous Metal Exchange est le garant des parties commerciales, ayant une propriété d'entrepôt avec des marchandises dans divers pays et parties du monde.

Depuis l'été 2017, LME introduit le trading et l'interaction avec la bourse des métaux précieux, les contrats pourcontrats à terme sur l'or et l'argent. Pour préparer le commerce, des négociations ont eu lieu avec le Comité international du commerce de l'or. Le fait est que, comme le notent les analystes, ce marché a commencé à devenir obsolète: le volume et le niveau d'informations fournies aux commerçants ne répondent pas aux besoins des transactions modernes. C'est pourquoi les négociations (dans le cadre de la nouvelle politique LME) par le London Bullion Exchange afin d'assurer la transparence des transactions sur le marché des métaux précieux se sont avérées si importantes.

Conclusion

Le London Metal Exchange (précieux et non ferreux) est l'un des plus importants au monde. Plus de deux cents lots passent par la bourse chaque année, des livraisons physiques sont effectuées dans le cadre de contrats à terme pour des volumes dépassant 4 milliards de tonnes de métaux. La bourse a sécurisé les trois quarts du marché mondial des contrats à terme sur les métaux.