2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2024-01-07 20:58
Le taux de change est constamment en état de fluctuation, par conséquent, afin d'éviter les risques de nature financière et économique, il est nécessaire de comprendre le mécanisme de prévision et le mécanisme qui explique la formation du taux de change.
Cette question est particulièrement pertinente aujourd'hui, alors que la Russie cherche à sortir de la dépendance au dollar en menant une politique indépendante. Pour comprendre certaines des difficultés qui surgissent sur ce chemin épineux, il est nécessaire de comprendre comment le taux de change se forme en Russie et dans le monde.
Un peu d'histoire
Jusqu'aux années 30 du siècle dernier, le soi-disant étalon-or fonctionnait dans la plupart des pays. Selon lui, la teneur en or était établie dans la monnaie. Les gouvernements étaient tenus d'échanger leurs devises contre de l'or. Pour soutenir le système, une corrélation stricte a été introduite entre la masse monétaire à l'intérieur du pays et ses réserves d'or. Selon la teneur en or, leurs cours ont été formés. Par exemple, un dollar américain avait vingt-trois et vingt-deux centièmes de grain d'or, et unLivre anglaise - cent treize grains, soit quatre virgule quatre-vingt-sept centièmes de fois plus. Selon ces calculs, le taux de change a été déterminé, où une livre était égale à 4,87 dollars.
Système de monnaie d'or
Après les années 1930 et la Grande Dépression en Amérique, la plupart des pays ont établi un système de change de l'or, où les taux de change étaient déjà formés aux dépens de la monnaie de réserve, qui était le dollar. Le Fonds monétaire international, créé en 1944, a contribué au maintien des taux de change dans la stabilité. Grâce à leurs contributions, des prêts ont été accordés aux États rencontrant des difficultés financières.
Système de taux de change flottant
Comment se forme le taux de change ? Dans les années 1970, le système de change de l'or a été remplacé par un système de taux de change flottants. Sa signification réside dans la formation des taux de change due au rapport de l'offre et de la demande, à l'instar des titres en bourse. Cependant, le taux de change n'est pas devenu complètement libre. Lorsqu'une certaine limite était atteinte, l'État avait la parité (comme depuis 1979 en Europe), et la Banque centrale du pays, coordonnant ses actions avec les autres pays, changeait officiellement de cap. Si le changement était à la baisse, il y avait alors une réévaluation et une augmentation - dévaluation. La limite a été atteinte avec des changements de quelques pour cent, mais dans les années 90, elle est passée à quinze pour cent.
La réévaluation et la dévaluation ne sont pas les seuls moyens par lesquels l'État intervient dans le processus d'explication de la formation du taux de change. Pour éviter de fortes fluctuationsils introduisent ce qu'on appelle des interventions de change, où, si le taux de change baisse, ils l'achètent, et si vice versa, ils le revendent.
Le mécanisme ne réussit pas toujours, car les propriétaires de la monnaie nationale, situés à l'étranger, n'obéissent pas aux instructions de leurs gouvernements. Par exemple, si les États-Unis augmentent le taux d'un prêt, le taux de prêt des devises en dehors des États-Unis reste le même, ce qui les rend plus attrayantes.
Facteurs généraux affectant la formation du taux de change
Comment se forme le taux de change en bourse, dans les banques et dans les États en général.
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Exporter et importer. Plus les prix sont élevés par rapport aux prix étrangers dans le pays, plus l'importation sera importante. Par conséquent, le prix du change sera élevé.
À mesure que les revenus augmentent, la demande d'importations augmentera, entraînant une dépréciation de la monnaie nationale.
D'autre part, avec un revenu national élevé à l'étranger, le prix des devises étrangères diminue.
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Mouvement de capitaux. Si un investisseur veut recevoir plus de liquidités étrangères, de dépôts, d'actions, d'obligations et de dettes, le prix de la devise étrangère augmente.
D'un autre côté, les paiements à un gouvernement renforcent sa monnaie.
- Sortie de données et attente de sortie de données. Ces données comprennent: la publication d'indicateurs économiques par les pays d'accueil, des déclarations sur l'évolution des taux d'intérêt, des revues économiques, etc.
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Activités des fonds. grande force,affectant le mouvement des taux de change, les fonds empruntent lorsqu'ils sont investis dans certaines devises. Ils ont d'excellents moyens pour faire avancer le parcours dans n'importe quelle direction.
- Activité des exportateurs et importateurs. Ce sont des utilisateurs du marché des changes qui sont intéressés par l'achat et la vente de devises étrangères. Cependant, cet impact est insignifiant et de courte durée, car le volume de leurs transactions de commerce extérieur est négligeable par rapport au volume total des transactions sur le marché des changes.
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Déclarations d'hommes politiques. Lors de diverses réunions, sommets, conférences de presse, etc., ces discours sont étroitement surveillés en ligne, après quoi le marché des changes réagit immédiatement en fonction de la force des déclarations.
Tout le monde se souvient de la fin de 2014, lorsque le président russe V. V. Poutine a instantanément stabilisé le taux de change du rouble ("le taux de change a parlé") avec l'un de ses discours, stoppant ainsi sa chute rapide.
- Activité des banques centrales. Le mécanisme de son influence est décrit ci-dessous.
Banque centrale
Considérons comment se forme le taux de change de la Banque centrale.
L'influence des États sur le marché des changes s'exerce par l'intermédiaire des banques centrales. Comme nous l'avons déjà noté, il est extrêmement rare que l'État n'intervienne pas du tout dans les opérations de change (état de flottement libre). En règle générale, ils affectent le cours (état de flottement sale) de temps en temps, affectant ainsi la façon dontle taux de change de la Banque centrale est formé.
Dans l'intérêt de la production et de la consommation, l'État exerce une régulation directe et indirecte. La régulation directe intervient dans la politique d'escompte et les interventions de change. La régulation indirecte s'effectue à travers le niveau d'inflation, la quantité de monnaie en circulation, etc.
CBR
Plus d'informations sur la formation du taux de change de la Banque centrale de la Fédération de Russie.
Tous les jours, sauf le week-end, la Banque centrale de la Fédération de Russie fixe les taux de la plupart des devises par rapport au rouble. Le dollar par rapport au rouble est déterminé sur la base de la façon dont l'enchère s'est déroulée la veille sur le Moscow Interbank Currency Exchange. Il en va de même pour l'euro. Les devises restantes sont formées par des taux croisés, c'est-à-dire le rapport entre le rouble et une autre devise, basé sur le rapport au dollar.
La formation du taux de change de la Banque centrale de la Fédération de Russie est également influencée par les importations et les exportations. Si plus de marchandises sont vendues qu'achetées, il vaudra mieux que le prix de la monnaie nationale baisse, et vice versa.
La Banque centrale fixe le taux de plus de trente types de devises. Il s'agit du dollar, de l'euro, du yuan, du franc, du yen, de la hryvnia et autres.
Depuis 2005, la Banque centrale de la Fédération de Russie est passée au panier bi-devises dollar-euro. On pense que de cette manière, une réglementation plus flexible est obtenue et une augmentation de la volatilité est réalisée. Le taux est calculé à partir du rapport entre la paire de devises dollar-euro sur les marchés Forex et les cotations du rouble par rapport à l'euro sur le MICEX.
Banques
Comment se forme le taux de changedans les banques ? Les autres banques sont libres de fixer leurs propres tarifs. Ils proposent essentiellement d'acheter la devise à moindre coût et de la revendre à un prix supérieur au prix proposé par la Banque centrale.
MICEX
Comment se forme le taux de change sur le MICEX est également une question intéressante.
Le commerce des devises étrangères sur le Moscow Interbank Currency Exchange est réglementé par la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui exerce ses fonctions sur la base de la loi fédérale sur les marchés publics, la loi fédérale sur la réglementation et le contrôle des devises.
Forex
Il est difficile pour une personne ignorante de comprendre comment se forment les taux de change du Forex.
Sur le marché international du Forex, le prix est déterminé par la lutte des acheteurs (ou haussiers) et des vendeurs (ou baissiers). Les individus sont incapables d'influencer la situation sur ce marché. Seuls le Fonds monétaire international et les banques centrales peuvent influencer les mouvements de prix, et seulement à court terme.
Les modèles expliquant comment le taux de change est formé ici sont les suivants:
- Lorsque la demande d'une devise augmente, son prix augmente également, et lorsque la demande diminue, le prix diminue en conséquence.
- Lorsque l'offre d'une monnaie augmente, sa valeur diminue, et lorsque l'offre diminue, le prix, au contraire, augmente.
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