Tokyo Stock Exchange : organisation, principes de fonctionnement, propriétaire, cotation

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2024-01-17 18:50

La Bourse de Tokyo, ou TFB, est l'un des plus grands marchés boursiers de toute l'Asie, avec plus de 3,3 milliards d'actions échangées chaque jour de bourse. La bourse prend en charge la négociation d'obligations et de produits dérivés en plus des actions.

La situation économique au Japon

Le Japon est le deuxième pays au monde en termes de développement économique, le troisième en termes de PIB nominal et le quatrième en PPP (partenariat public-privé). En 2014, l'économie japonaise se classait au 28e rang mondial en termes de PIB par habitant. Le pays est l'une des puissances les plus innovantes au monde, avec la plus grande industrie électronique et la plus grande documentation en matière de brevets. Le Japon est également le plus grand créancier du monde avec une mesure importante de la dette publique. Le pays détient 13,7 % des actifs financiers privés, évalués à 13 500 milliards de dollars et comprenant 54 entreprises du Fortune Global 500. Cependant, l'économie japonaise est confrontée à une concurrence féroce de la part de la Chine et de la Corée du Sud.

Il y a un certain nombre de problèmes dans l'économie japonaise qui ne sont pas un secret. Parmi les plus grands: une œuvre vieillissantevigueur, des niveaux élevés de dette publique et une déflation persistante. Mais les prix modestes des actions japonaises couvrent déjà cela, ce qui signifie qu'il y a beaucoup de potentiel de hausse.

Fondement historique

L'histoire de la Bourse de Tokyo remonte aux années 1870, lorsque le Japon a établi un système de valeurs mobilières et a commencé à discuter publiquement des obligations. La bourse a été fondée le 15 mai 1878 et les échanges ont commencé en juin de la même année.

Entre le 10 août 1945 et le 1er avril 1949, la cotation officielle en bourse a été suspendue en raison de la guerre. Après plusieurs réorganisations d'après-guerre, la TFB est devenue la plus grande des cinq bourses du Japon, dont la Bourse de Sapporo, la Bourse d'Osaka, la Bourse de Nagoya et Fukuoka.

Le 1er juillet 1969, la TFB a introduit le TOPIX (Tokyo Stock Price Index), qui est un indice composite de toutes les actions nationales cotées en bourse. TOPIX est considéré comme le meilleur indicateur de la santé financière du marché boursier japonais.

La Bourse de Tokyo appartient à Japan Exchange Group, Inc., une société holding avec des filiales qui comprend Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), ainsi que la Bourse de Tokyo et la Japan Securities Bank.

Indice du cours des actions de Tokyo

L'indice de la Bourse de Tokyo, connu sous le nom de TOPIX et Nikkei 225, est un indice boursier important pour la bourse au Japon, qui suit toutes les entreprises nationales dans la première section de la bourse. Il y a 1669 sociétés enregistrées dans la première section du TFB, et la valeur marchande de l'indice a été197,4 billions de yens japonais.

Cette métrique provient d'un système où la pondération d'une entreprise est basée sur le nombre total d'actions en circulation pour la pondération basée sur le nombre d'actions disponibles à la négociation (appelé flottant). Cette transition s'est déroulée en trois phases à partir d'octobre 2005 et s'est achevée en juin 2006. Bien que ce changement soit technique, il a eu un impact significatif sur le poids des entreprises dans l'indice, car de nombreuses entreprises au Japon détiennent des participations importantes en actions de leurs partenaires commerciaux dans le cadre d'alliances commerciales complexes, et ces actions ne sont plus incluses dans le calcul. des pondérations des entreprises dans l'indice.

Groupe d'échange japonais

Le Japan Monetary Group (JPX) est une société holding privée qui facilite la négociation de titres financiers au Japon. Autorisé par la loi de 2008 sur les instruments financiers et les échanges, JPX fournit une infrastructure d'échange qui permet la négociation de contrats à terme, d'instruments de dette et de produits dérivés. Basée à Tokyo, elle fait partie des bourses d'élite du monde et a une capitalisation boursière de 4,48 billions de dollars. Cela fait de JPX la première entreprise en Asie et la troisième plus grande entreprise au monde.

JPX possède trois filiales principales, chacune se concentrant sur une fonction de marché spécifique: la Bourse d'Osaka, la Bourse de Tokyo et la gestion des taux de change du Japon.

TFB fonctionne comme le marché central des valeurs mobilières du Japon et fournit la part du lion de la liquidité totaleJPX.

Membres de la Bourse de Tokyo

L'adhésion à un échange est un nombre limité de positions qui permettent au titulaire d'effectuer des transactions en son propre nom ou au nom d'un client. Les principaux acteurs de la bourse:

• les entreprises qui effectuent des opérations à leurs propres frais ou au profit du client sont des membres réguliers;
• sociétés intermédiaires entre membres réguliers - saytori;
• les entreprises qui relient les marchés boursiers et effectuent des opérations spéciales sont des participants spéciaux;
• sociétés de titres non bancaires (associées à des banques).

Saitori sont des membres de TFB qui agissent comme intermédiaires entre courtiers.

Organisation et principes de la Bourse de Tokyo

En termes de capitalisation boursière, seule la Bourse de New York dépasse la TFB. Plus de quatre-vingt pour cent du chiffre d'affaires boursier du pays tombe sur Tokyo, les principaux participants sont les propriétaires de titres de la Bourse de Tokyo. Les conditions d'inscription sont les suivantes - le projet doit être approuvé par les organes compétents de la bourse et couvrir les informations suivantes: les titres proposés et leurs données, les actifs et les passifs de la société, la direction du groupe, les droits des investisseurs, les profits et les pertes, ainsi que sous forme de prévisions financières. Dès que le projet est approuvé, l'entreprise a accès à l'échange en tant que membre.

Seuls vingt pour cent appartiennent à des propriétaires individuels sur la bourse, les quatre-vingts pour cent restants sont répartis entre les sociétés financières et les compagnies d'assurance. Actionnaires à Tokyone comptez pas sur les dividendes, mais sur l'augmentation du prix des actions et sur le revenu de la vente au prix le plus élevé.

Jusqu'à 80 % de toutes les actions détenues au Japon sont achetées et vendues à la bourse de Tokyo. Les 1 517 entreprises enregistrées représentent plus de 25 % de tous les biens et services.

Faits et chiffres

C'est intéressant:

• Le dernier rapport (août 2018) de la TFB montre qu'il y a environ 3636 entreprises en bourse.
• Les mêmes 3 636 sociétés cotées ont une capitalisation boursière totale de 6,05 billions de dollars.
• Environ 800 millions d'actions sont échangées chaque année sur le TFB.
• Août 2018 a vu un échange moyen de 3,3 milliards d'actions d'une valeur de 21,5 milliards de dollars.
• L'indice le plus important négocié sur le TSE est TOPIX, qui comprend TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 et TOPIX Large 70.
• En plus du TOPIX, le Nikkei 225 est aujourd'hui reconnu comme l'un des principaux indices boursiers mondiaux.

Incidents

Les travaux de l'échange se sont arrêtés le 10 août 1945 en raison des bombardements atomiques américains, et après la mise en place de l'échange, leurs troupes les ont occupés. Le TFB est devenu le quartier général de l'armée américaine jusqu'en janvier 1948, qui est également devenu le nouveau gouvernement. Peu à peu, le pouvoir est revenu au gouvernement japonais.

1er novembre 2005, la négociation en bourse s'est arrêtée pendant presque toute la journée en raison d'une défaillance du système de négociation.

En janvier 2006, le nombre de transactions effectuées sur le TFB a dépassé les 4 500 000, et les échanges se sont arrêtés pendant 20 minutes. L'échange a été contraint de prendre des mesures pour mettre à niveau les systèmes informatiques afin d'éviter de futures défaillances du système.

Heures d'ouverture TFB

Les heures de négociation standard pour la plupart des produits négociés en bourse cotés à la TSE sont de 09h00 à 11h00 et de 12h30 à 15h00. Les heures de trading liées aux produits incluent:

• Obligations d'État japonaises (JGB) de 13h00 à 13h30 (09h30 à 10h00).
• Obligations étrangères libellées en devises étrangères de 13h30 à 14h00 (10h00 à 10h30).
• Liaisons directes de 10h00 à 11h00.
• Dérivés de 09h00 à 11h00 et de 12h30 à 15h10 (09h00 à 11h10).
• Dérivés JGB de 09h00 à 11h00, de 12h30 à 15h00 et de 15h30 à 18h00.

Remarque: les heures d'ouverture mentionnées ci-dessus correspondent à l'heure locale de Tokyo, au Japon. Le fuseau horaire standard pour Tokyo est UTC / GMT +9 heures.

Week-end

La Bourse de Tokyo est ouverte du lundi au vendredi et observe le calendrier des jours fériés suivant pour l'année civile 2019:

• 1-2 janvier;
• 8 janvier;
• 31 mars;
• 30 avril;
• 3-4 mai;
• 16 juillet;
• 17 septembre;
• 24 septembre;
• 8 octobre;
• 23 novembre;
• 24 décembre;
• 31 décembre.

Marchés boursiers et échanges importants

Les marchés boursiers sont des marchés financiers qui mettent en relation des investisseurs individuels et institutionnels avec des entreprises ayant besoin de capitaux. Ces marchés jouent un rôle important dans l'économiedes pays. Les bourses travaillent avec les régulateurs nationaux et internationaux pour garantir la transparence et protéger les participants contre les pratiques commerciales déloyales.

Amérique du Nord	Asie	Europe	Autres marchés
La Bourse de New York et le Nasdaq sont en tête en termes de valeur des actions échangées. La Bourse de New York, en tant que plus grand marché boursier du monde, est le lieu privilégié pour des milliers d'actions et de titres de sociétés américaines et étrangères. Le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq-100 sont étroitement liés aux indices boursiers qui suivent les paniers d'actions cotées sur ces deux principaux marchés. Ces indices servent souvent de proxy pour l'économie américaine, qui a un impact significatif sur les autres grandes économies mondiales	Les trois marchés boursiers les plus importants suivants en termes de valeur des actions échangées étaient la Bourse de Tokyo, suivie des deux marchés boursiers chinois de Shanghai et de Shenzhen. Ces marchés reflètent l'importance croissante de l'Asie dans le nouveau millénaire. La Bourse de Tokyo occupe une position unique en tant que marché qui commence à se négocier le soir à New York	Londres et Francfort abritent deux des plus grandes bourses d'Europe. Londres est considérée comme la capitale financière de l'Europe, tandis que Francfort est un centre financier allemand majeur et siège de la Banque centrale européenne. Le Royaume-Uni est l'une des plus grandes économies d'Europe et Londres dessertintermédiaire financier entre l'Europe et l'Amérique du Nord. Paris, Milan et Madrid abritent d'autres bourses européennes importantes	Les bourses de Sao Paulo et de Johannesburg, qui sont les plus importantes de leur région, jouent un rôle important dans la répartition efficace du capital. Les technologies de l'information ont également facilité la création de réseaux de communication électroniques qui permettent principalement aux investisseurs institutionnels de négocier 24 heures sur 24 via des serveurs sécurisés

En quoi la Bourse de Tokyo est-elle différente des autres ?

À première vue, le premier marché boursier du Japon fonctionne comme n'importe quel autre. Mais comme tant d'autres choses au Japon, ce qui semble familier en surface peut être très différent à l'intérieur. Ce marché boursier est l'un des plus importants, des plus surveillés et des plus influents au monde. Mais l'échange est encore largement régi par les règles japonaises, ce qui est frustrant pour les Occidentaux qui tentent de trader la Bourse de Tokyo en utilisant des mesures analytiques standard.

"Toutes les hypothèses que nous avons sur les marchés boursiers ne sont pas conformes à la Bourse de Tokyo", a déclaré Peter Tasker, directeur général de la société de valeurs mobilières britannique Kleinwort Benson International. Malgré l'effondrement des marchés boursiers mondiaux, lorsque les prix de bon nombre des principales bourses ont chuté de 30 %, Tokyo n'a réduit les prix que de 15 %.

Les OPA hostiles qui ont dominé Wall Street sont inconnues au Japon, où les droits des actionnaires sont considérés comme moins importants quedroits des employés de l'entreprise.

Le marché de Tokyo a longtemps été dominé par les échanges au Japon. Il représente plus de 95% de toutes les actions et capitaux propres du pays. Mais l'année dernière, en partie à cause de la hausse du yen japonais par rapport au dollar et en partie à cause de la hausse des cours boursiers, le marché de Tokyo a pris plus de valeur que tout autre marché boursier. Fin octobre, la Bourse de New York était capitalisée à 2 254 milliards de dollars et celle de Tokyo à 2 677 milliards de dollars.

Les investisseurs étrangers ont commencé à regarder de plus près le marché de Tokyo, et beaucoup n'ont pas aimé ce qu'ils ont vu. Certains économistes ont déclaré que le marché est surévalué et se dirige vers un effondrement. Ils ont souligné les fluctuations sauvages des prix des actions, les ratios cours/bénéfices gonflés et le montant des investissements basé sur les prix élevés des terrains.

Certains courtiers pensent que le marché de Tokyo résistera à la pression du changement, malgré la présence de plus de capitaux étrangers. Il y a deux ans, la bourse a permis à six sociétés étrangères d'être cotées en bourse.

"Les étrangers se trompent s'ils pensent que leur présence est suffisante pour changer la nature fondamentale de ce marché", a déclaré Perry Gary, analyste principal chez Chase Manhattan Securities. Le marché reflète la structure de cette société.

D'autres soutiennent que le marché de Tokyo va changer avec un grand impact sur les pratiques commerciales internationales. De nombreux Japonais pensent que le marché japonais n'est pas encore mature.

Le Japon négocie des actions depuis 1878, mais ce n'est que récemment que le marché de Tokyo s'est mondialisé. L'intérêt pour la négociation d'actions a augmenté car les Japonais sont devenus des investisseurs majeurs sur les marchés boursiers et obligataires mondiaux.

Prospects

La Bourse de Tokyo joue un rôle important dans l'économie japonaise moderne. Évolution, il vient du marché des valeurs mobilières: les acheteurs et les vendeurs avaient besoin d'un lieu pour effectuer des transactions, ce que la bourse est devenue. La bourse est le centre de la vie économique de l'État, qui assure le fonctionnement régulier du marché organisé des valeurs mobilières. Une bourse nationale existe dans chaque pays à économie de marché.

Le groupe boursier japonais est devenu l'un des plus puissants au monde sur le marché des valeurs mobilières et se développe de manière dynamique. La bourse de Tokyo est la plus grande du pays, et c'est par elle que le Japon est entré sur le marché mondial.