La dette extérieure record de la Russie et les sorties de capitaux du pays : ce que disent les chiffres et à quoi s'attendre à l'avenir

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

Début octobre 2013, des statistiques décevantes et en même temps alarmantes concernant la dynamique des emprunts extérieurs de la Russie sont apparues sur le site Internet de la Banque centrale russe. Si l'on regarde les chiffres qui décrivent l'état de la dette extérieure de la Russie, 2013 promet d'être un nouveau sommet historique. Selon des données préliminaires, au 1er octobre, le montant total des emprunts a battu un record et s'élevait à environ 719,6 milliards de dollars. Cette valeur est supérieure de plus de 13 % au même indicateur fin 2012. Dans le même temps, la Banque centrale prévoit une sortie de capitaux de la Fédération de Russie au niveau de 62 milliards cette année, ce qui semble un peu plus optimiste par rapport à l'estimation précédente (67 milliards) et sera discuté dans notre article.

Relation entre les indicateurs

Sicompte tenu du montant impressionnant des réserves de change actuelles (environ 515 milliards de dollars), il peut sembler que le problème de la dette extérieure de la Russie est quelque peu gonflé. En effet, la part des obligations gouvernementales dans le montant total des emprunts est relativement faible et équivaut à 63,3 milliards de dollars (8,8 %). Au 1er octobre, la valeur du PIB s'élevait à 48 billions 869,325 milliards de roubles, soit au taux de change actuel de 32,2663 roubles / dollar. correspond à 1 514,56 milliards de dollars. Un simple calcul du ratio des passifs réels du gouvernement au volume du produit intérieur brut conduit à un résultat d'environ 4,2 %. C'est un chiffre très bas, et de ce point de vue, si l'on compare la dette extérieure de la Russie avec la situation aux États-Unis, où le pays est menacé d'un défaut technique, il ne semble pas y avoir de raison de s'inquiéter inutilement. Cependant, voyons ce que les analystes en pensent.

Évaluation par des experts

Alexander Morozov, économiste en chef de HSBC pour la CEI et la Russie, se concentre sur le faible excédent du compte commercial courant au troisième trimestre (+ 29,500 milliards de dollars). Pour la même période en 2012, ce chiffre était le double (+61,500 milliards de dollars). Et si nous considérons le troisième trimestre séparément, les chiffres semblent encore plus déprimants: seulement 1,1 milliard de dollars, soit cinq fois moins qu'à la période comparable de l'année dernière. Avec des sorties nettes de capitaux encore modestes, un faible excédent est une mauvaise nouvelle. Par ailleurs, A. Morozov estime que cet indicateur est susceptible d'être revu versrétrogradations. À son tour, Daria Zhelannova, adjointe. Le directeur du département analytique d'Alpari, commentant la dette extérieure actuelle de la Russie, rappelle la différence dans les méthodes de calcul de la dette de la Banque centrale et du ministère des Finances. Ce dernier ne prend en compte que les obligations souveraines du pays, et dans ce cas il n'y a pas encore de quoi s'inquiéter. Mais la Banque centrale, en plus de la dette publique, fixe également les dettes des entreprises et des banques.

Et ici la situation commence déjà à inspirer la peur. Jusqu'à présent, selon l'expert, l'image suivante se dessine: la dette extérieure totale de la Russie augmente progressivement, tandis que la taille de la réserve reste au même niveau. Jusqu'à présent, il n'y a pas de risques particuliers. Cependant, si les prix mondiaux du gaz et du pétrole chutent fortement, cela entraînera automatiquement la chute du rouble. Dans ce cas, il est peu probable que les autorités puissent éviter la dévaluation, et nat. la monnaie pourrait bien tomber à 40 roubles/dollar.