Obligations municipales : concept, types, rendement, avantages et inconvénients

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

Les organismes gouvernementaux mettent en œuvre une politique économique visant à améliorer le niveau de vie des citoyens. La couverture du déficit des financements destinés à la mise en œuvre des programmes de l'Etat s'effectue en attirant des emprunts. L'un des moyens de remplir les budgets locaux est la vente d'obligations municipales.

Concept

Ce sont des titres émis par les collectivités locales. Ce sont des titres de créance, qui indiquent la durée de remboursement du prêt, garantissant à leurs détenteurs de recevoir une certaine rémunération - remise ou revenu de coupon. Les émetteurs dans ce cas sont les États, les provinces, les gouvernements municipaux, les routes à péage appartenant à l'État.

Les investisseurs ont la possibilité d'acheter ces titres lors de leur placement en bourse, ainsi que de les acheter sur le marché secondaire auprès des détenteurs.

SupplémentaireL'attrait des obligations municipales est que le revenu du coupon sur celles-ci est exonéré de l'impôt local et national.

Vous pouvez acheter des obligations de ce type sur le marché boursier russe et, de par leur statut, elles sont équivalentes aux obligations d'État. L'exécution des obligations au titre de ces sûretés est assurée par la collecte des impôts locaux, des revenus des projets d'investissement, des maisons, des ponts, des routes.

Les obligations municipales diffèrent des obligations d'État par le niveau de sécurité et le sujet de l'émission. La fourniture de ces titres n'est pas garantie par le gouvernement des pays, à moins qu'une telle condition ne soit stipulée séparément. C'est pourquoi ils sont considérés comme un investissement plus risqué, où le remboursement de la dette est garanti par la réputation de la municipalité ou de la garantie.

Caractéristiques

Les obligations municipales sont une direction d'investissement rentable pour ceux qui souhaitent acheter des titres. Ils ont précisé les conditions précises de remboursement de la dette, le taux de revenu est indiqué à l'avance. La décision sur les émissions est prise par les gouvernements locaux.

Vues

Les titres, selon qu'il y a ou non un gage, sont divisés en non garantis et garantis.

Regardons de plus près les types d'obligations municipales.

Les spécialistes les classent comme suit:

1. Avec prime et vendu à sa valeur nominale.
2. Sans intérêt, portant intérêt.
3. Coupon gratuit, coupon.
4. Spécial, ciblé.

Les prêts sont classés parles fonctionnalités suivantes:

1. Marché, non marchand.
2. Externe, interne.
3. Par date d'expiration.

En outre, les obligations municipales peuvent avoir différents objectifs:

1. Développement des infrastructures régionales.
2. Stabilisation du projet (protégeant le devis d'un manque de fonds).
3. Éliminer le déficit budgétaire.

Exemples

Les obligations sous-fédérales (municipales) sont les plus courantes aux États-Unis. Environ la moitié des titres d'État sont des titres de type municipal. Le pic de ce marché a eu lieu en 2010, lorsque la valeur de tous les titres émis était d'environ 3,8 billions de dollars, ce qui, à son tour, dépassait la moitié du PIB du pays.

Les obligations municipales sont apparues pour la première fois aux États-Unis au XIXe siècle. En levant des fonds, il a été possible de construire le canal Érié à New York, ainsi que le port de la Nouvelle-Orléans. Après la fin de la guerre civile, la construction de lignes de chemin de fer à travers le continent a commencé. Ces travaux ont été payés au détriment des fonds levés par l'émission d'obligations.

Le développement du marché des obligations municipales en Russie a commencé en 1992 et, au début des années 2000, une centaine d'émissions de titres avaient été réalisées. Après cela, les indicateurs se sont stabilisés autour de ce chiffre.

Certaines entités russes utilisent encore activement des obligations pour lever des prêts pour le développement. Parmi les principales régions sur le marché des organisations municipales se trouve Saint-Pétersbourg,Région de Tomsk, Moscou.

Par exemple, pour 2018, les obligations émises par la région de Tomsk sont estimées à environ 10 milliards de roubles.

Fiabilité

Les obligations municipales sont très fiables. Depuis 2003, une seule émission de ces titres a fait défaut. Le gouvernement s'assure que les paiements sont stables, en essayant d'aider les emprunteurs en difficulté. Seules les obligations gouvernementales sont plus fiables que les obligations municipales. En raison de la grande stabilité des obligations municipales, leur rendement est inférieur à celui des obligations d'entreprise, mais supérieur à celui des dépôts bancaires. De plus, les banques perdent souvent leur licence et tous les fonds dépassant 1,4 million de roubles peuvent être perdus. Il n'y a pas un tel risque avec les obligations municipales.

Liquidité

La liquidité des titres de ce type n'est pas sans importance. Ils sont toujours négociés en bourse et le détenteur peut les vendre ou les acheter à tout moment.

La vente entraîne la réception du revenu du coupon accumulé. Par exemple, si 100 roubles sont payés une fois tous les six mois, une vente après 3 mois vous permettra de recevoir 500 roubles de revenus accumulés sur 3 mois. La vente d'une obligation peut être problématique s'il n'y a pas de demande à ce moment-là. Dans ce cas, la vente devra être réalisée au rabais, ou rester détenteur du titre jusqu'à l'échéance.

De plus, il est possible que les taux d'intérêt changent enl'économie, respectivement, et le coût de tous les titres de créance vont changer. Si les taux augmentent, les obligations municipales deviennent moins intéressantes. Cela est dû au fait que vous pouvez mettre de l'argent sur un dépôt bancaire, où le pourcentage de revenu sera plus élevé. Cet état de fait conduit à une baisse de la valeur des obligations. Ceci est important à considérer si le propriétaire des obligations ne prévoit pas de les conserver jusqu'à leur échéance.

Vendu et acheté des obligations municipales de la Fédération de Russie en bourse, auxquelles les particuliers n'ont pas accès. Cela nécessitera un courtier - un intermédiaire qui négocie.

Inconvénients et avantages

Ainsi, nous pouvons mettre en évidence les avantages et les inconvénients de tels papiers. Parmi les avantages, il y a un haut niveau de fiabilité, ainsi que le rendement des obligations municipales, l'absence d'impôt sur le revenu des coupons, la liquidité et un faible niveau de risque de perte de fonds. Parmi les inconvénients figurent la nécessité de payer une taxe sur la différence (si la vente est réalisée à un prix supérieur au prix d'achat), l'impossibilité d'acheter et de vendre indépendamment en bourse (cela nécessitera les services d'un courtier), ainsi que la nécessité de réduire le prix si vous souhaitez vendre des obligations et qu'il n'y a pas de demande pour celles-ci.

En évaluant tous les avantages et les inconvénients des obligations municipales, nous pouvons conclure que ces titres sont un bon outil d'investissement, surtout si la contribution est faite pour une courte période.