Qu'est-ce qu'une obligation en termes simples ?

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

Les obligations circulent dans le monde depuis plus de 200 ans - longtemps pour expérimenter différentes émissions des titres les plus anciens. Les premières obligations ont été émises au 17e siècle par l'État d'Angleterre - dans le cadre des obligations-recettes, de l'argent était emprunté au peuple pour couvrir le déficit budgétaire. C'est-à-dire le même prêt, mais au lieu d'une banque, les gens donnent de l'argent en échange d'intérêts et du rachat ultérieur de titres, mais sans longs contrats modernes. En plus des types d'obligations classiques qui ont résisté à l'épreuve du temps et sont considérés comme les plus fiables, dans le monde en rapide évolution d'aujourd'hui, il existe de plus en plus de nouveaux types de titres de créance. Vous avez juste besoin de comprendre ce qu'est une obligation - le précurseur de nombreux instruments financiers modernes.

Un peu d'histoire

Suivant l'exemple de l'Angleterre, l'État soviétique émet des obligations depuis des décennies, fournissant des obligations avec un revenu supplémentaire pour résoudre de nombreux problèmes financiers. À cette époque historique, le rachat des titres d'État avaitcaractère coercitif. De plus, les intérêts sur les paiements diminuaient régulièrement et les délais de paiement étaient reportés de 20 à 30 ans.

En Russie, l'histoire des émissions obligataires a commencé au 18ème siècle avec Catherine II, qui a poursuivi une politique économique étrangère réussie, a obtenu des prêts en Hollande et en Italie pour la guerre prolongée avec les Turcs. Le montant de la dette extérieure a finalement atteint 200 millions de roubles, ce qui signifie environ 11 milliards de roubles pour l'argent d'aujourd'hui.

Pendant la guerre patriotique de 1812, un nouvel emprunt d'État était requis sous la forme d'une émission d'obligations à court terme, mais en raison de la nature forcée du remboursement de l'emprunt d'État, les obligations ne sont pas devenues une sécurité populaire de cette époque.

Jusqu'à l'ère soviétique, le Trésor public vivait dans un mode d'endettement à long terme, émettant des séries d'obligations, remplaçant les anciens billets du Trésor public expirés par de nouveaux. L'histoire de l'URSS se souvient des obligations sous forme de prêts gagnants, avec lesquels vous pouviez acheter des «biens rares». Dans les années 1990, les obligations d'État émises n'impliquaient plus la sécurité des matières premières, étant désormais un instrument financier dans lequel les organisations et tout individu qui savait ce qu'une obligation pouvait investir.

Prêt Or

L'emprunt d'État le plus célèbre de l'histoire de l'URSS a été le "prêt d'or" d'obligations de 1982. Les gens ont appelé ces obligations, émises en grande circulation en 1982, le "prêt Brejnev", et le montant exactles obligations émises n'ont pas été officiellement annoncées. Les coupures des obligations «emprunt d'or» étaient émises en 25, 50 et 100 roubles, avec un revenu annuel de 3%, ce qui était considéré comme une très bonne monnaie à l'époque. La propriété des obligations n'a été enregistrée nulle part, elles ont été émises au porteur, étant pratiquement considérées comme la deuxième monnaie du pays.

Les obligations ont été tirées plusieurs fois par an, et l'obligation dont le numéro est tombé lors du tirage a gagné. Ensuite, il était possible de gagner jusqu'à 10 000 roubles.

Lorsque l'Union soviétique s'est effondrée, les dettes envers les citoyens du pays sont tombées sur la Fédération de Russie. L'exécution des obligations financières sous forme de paiement de dettes et d'échange de nouvelles obligations s'est poursuivie jusqu'à la fin de 1994. Les propriétaires des reconnaissances de dette déjà nouvelles, qui ont échangé des obligations de 1982 contre des obligations de 1992, ont reçu des fonds jusqu'en octobre 2004, puis le délai de paiement a été prolongé jusqu'à la fin de 2005. Les obligations ont été remboursées avec recalcul, en tenant compte de la dénomination de 1998. Il s'est avéré que pour des obligations d'une valeur nominale de 500, 1 000 et 10 000 roubles, ils payaient respectivement 50 kopecks, 1 rouble et 10 roubles.

Après la fin de tous les délais de paiement, de nombreux détenteurs d'obligations "d'emprunt d'or" ont saisi les tribunaux pour résoudre le problème de l'obtention des fonds dus en vertu des obligations. Dans le système judiciaire de notre pays, les candidats ont reçu des refus partout. Mais la Cour européenne des droits de l'homme a traité plusieurs appels avec des arrêts définitifs contraignantseffectuer les paiements dus. Les plus persévérants et les plus patients ont reçu leur dû sur la dette publique.

Qui peut émettre des obligations

Dans notre pays, à l'exception de l'État, toute personne morale, par exemple une société par actions ou une société à responsabilité limitée, peut émettre des obligations. Les obligations d'État ont le droit d'être placées à la fois au niveau de la Fédération de Russie - ce sont des obligations d'emprunt fédérales pour les particuliers - OFZ, et au niveau des sujets de la Fédération, par exemple les obligations de la région de Saratov, de la région de Moscou, la ville de Moscou, ainsi qu'au niveau des municipalités - obligations de Novossibirsk, Tomsk.

Dans la "nouvelle histoire des obligations" jusqu'en 2001, seules des obligations d'État ont été émises - à court terme, OFZ et obligations des sujets de la fédération - Moscou, Saint-Pétersbourg, la région d'Orenbourg.

Les premiers émetteurs privés sur le marché russe des valeurs mobilières ont été OAO Gazprom, plus tard avec l'instrument moderne Gazprombank bonds plus, et OAO NK Lukoil.

Qu'est-ce qu'une obligation

"Bond" signifie "obligation" en traduction de l'anglais. Qu'est-ce qu'une obligation - il s'agit d'une obligation spécifique du débiteur à un moment précis de rembourser le montant de la dette et les intérêts dus sur la dette. L'émetteur de l'obligation, celui qui l'a émise, agit en tant qu'emprunteur, et l'acheteur de l'obligation est le prêteur. Les financiers utilisent souvent le mot d'argot "bond" au lieu du long mot "bond", qui signifie la même chose.

L'essence d'une obligation est qu'il s'agit d'un titre qui fournit à son acheteur pendant une certaine période un revenu sous la forme d'un pourcentage constant de sa valeur nominale avec une durée déterminée de la relation de prêt.

La valeur nominale d'une obligation est le prix imprimé au recto de l'obligation et payé à la date de remboursement, c'est-à-dire le remboursement de l'obligation.

Une obligation est un instrument de dette à long terme, une reconnaissance de dette ordinaire entre l'investisseur qui l'a achetée, empruntant ainsi de l'argent, et l'emprunteur-émetteur qui a émis l'obligation.

L'investisseur qui a acheté les obligations ne sera pas le propriétaire de l'entreprise de l'émetteur (comme c'est le cas pour les actions), il n'est que créancier de la société qui a émis les obligations. Et à la fin de la durée convenue pour le placement de l'obligation, la société émettrice s'engage à restituer les fonds empruntés avec les intérêts pour la possibilité d'utiliser de l'argent de crédit. Qu'est-ce qu'une obligation ? C'est similaire à un dépôt bancaire, lorsqu'un client dépose de l'argent sur un compte, attend un moment, puis reçoit son argent avec des intérêts. Mais contrairement aux dépôts, les obligations ne sont pas assurées par une agence d'assurance des dépôts. Le profit est presque le même avec une obligation et avec un dépôt de fonds.

Variétés de liens par forme

La forme classique est une obligation à coupon - avec un coupon constant, c'est-à-dire un pourcentage fixe de paiement. La société émettrice verse aux obligataires des revenus sous forme de coupons - les mêmes paiements constants pendant toute la période de placementobligations. Lorsque l'obligation est remboursée (rachetée par l'émetteur), les investisseurs reçoivent la valeur nominale et le coupon final.

Obligation Zipless - aucun coupon n'est payé dessus, mais seulement la valeur nominale à la fin de la durée du prêt. La seule source de profit lors de l'achat d'une obligation à coupon zéro est la différence entre le prix d'achat et la valeur nominale inscrite sur le papier.

Récemment, les obligations à coupon variable sont devenues très populaires, lorsque la taille du coupon est inconnue à l'avance, elle n'est pas fixe, car elle change tout le temps avec le coût de l'obligation elle-même, en fonction de la situation de l'économie dans le pays et sur les marchés financiers mondiaux.

Les euro-obligations sont des titres de créance émis sur le marché boursier européen par des sociétés opérant en dehors de l'Union européenne. Un investisseur privé ordinaire ne peut pas opérer avec des euro-obligations d'émetteurs russes en raison de difficultés à transférer des capitaux à l'étranger et d'une «barrière à l'entrée» élevée sur ce marché. Il est possible d'effectuer des transactions avec des Eurobonds avec un capital d'au moins 250 000 dollars US.

La différence de forme donne certains avantages à l'émetteur lui-même. Le paiement des revenus, le remboursement des obligations et autres transactions sont effectués à moindre coût pour l'emprunteur.

Obligations par échéance

• Court terme - placement d'obligations pour une période de 1 à 3 ans.
• Moyen terme - pour une période de 3 à 7 ans.
• Long terme - placé pour une maturité maximale de 7 à 30 ans. Caractérisé par une plus grande volatilité des prix lors du changementconditions du marché, c'est-à-dire plus risquées.
• Permanent - à partir de 30 ans ou plus sans date de remboursement fixe.

Junk Bonds

Les obligations présentant un risque élevé de défaillance de l'émetteur sont souvent appelées obligations "junk" ou "junk". L'expression nous est venue du marché américain - junk bonds. Les obligations de pacotille ont un rendement très élevé, mais, très probablement, travailler avec de telles obligations est le lot de professionnels qui savent comment évaluer le risque de crédit de l'émetteur.

Obligations par statut d'émetteur

Corporate - émis par de grandes entreprises, généralement pour une longue période

Government - obligations de la Russie, émises sous forme de titres enregistrés sans papier par le gouvernement du pays.

Municipal - obligations des autorités exécutives régionales.

International - émis en dehors de l'État, par exemple, les euro-obligations émises en devises étrangères.

Obligations par type de collatéral

Obligations hypothécaires - garanties par une part de propriété comme garantie pour la fiabilité en tant qu'émetteur et pour attirer plus d'investisseurs. Les locaux, véhicules, matériels peuvent servir de garantie immobilière. Dans le cas où l'émetteur ne remplit pas ses obligations en vertu des obligations, les investisseurs ont le droit d'exiger la vente de la propriété mise en gage afin de restituer les fonds investis.

Obligations non garanties - IOU sans fournirtoute sécurité. La fiabilité des obligations non garanties dépend uniquement de la situation financière de la société qui a émis les obligations, de sa stabilité et de son statut éprouvé. Les grands holdings bien connus n'émettent que des obligations non garanties, car leur nom est déjà une garantie de l'exécution des dettes envers les investisseurs.

Différences entre actions et obligations

Ce sont des titres, des instruments du marché financier, dans lesquels n'importe qui peut investir. Vous trouverez ci-dessous les différences significatives entre les obligations et les parts de marché des valeurs mobilières.

1. Les obligations peuvent être émises par n'importe quelle entreprise commerciale, ainsi que par l'État, mais les actions ne peuvent être émises que par des sociétés par actions.
2. L'achat d'une obligation constitue l'attitude de l'investisseur en tant que créancier de l'entreprise qui a émis la reconnaissance de dette, et l'achat d'une action constitue l'investisseur en tant que propriétaire-actionnaire de l'action de l'entreprise émettrice, ce qui lui donne le droit de participer à la gestion partielle.
3. Le propriétaire d'une obligation ne recevra pas moins que la valeur d'origine à l'échéance, contrairement aux actions, dont le prix peut chuter de manière significative.
4. Les intérêts des obligations à coupon sont principalement fixes et les dividendes sur actions ordinaires varient considérablement en raison des activités commerciales de l'entreprise émettrice, ou peuvent ne pas être payés du tout.
5. Les intérêts des coupons sur les obligations ne sont versés à l'investisseur que pour une période strictement spécifiée aux termes du prêt, tandis que les actions génèrent des revenus en permanence.
6. Revenu obligataire, commepour un fonds obligataire est toujours plus faible que pour les actions, mais la garantie de l'obtenir est bien plus élevée que pour les actions.
7. Les intérêts des coupons sur les obligations ont priorité sur les paiements avant les actions. En cas de performance insatisfaisante de l'entreprise, une décision sera prise de ne pas verser de dividendes sur les actions, mais la question du non-paiement des intérêts de coupon sur les obligations n'est jamais soulevée.
8. En cas de faillite de la société émettrice, tout d'abord, les dettes sur les paiements d'obligations et autres dettes sont payées, et enfin seulement - sur les actions. Dans de tels cas, les actionnaires risquent de ne pas recevoir leur argent du tout.

Fiscalité

En mars 2017, à la suite d'une proposition faite plus tôt par le président V. V. d'amendements au chapitre 23, deuxième partie du Code fiscal de la Fédération de Russie pour les obligations émises en 2017-2020.

Avant l'adoption de la loi susmentionnée, les revenus des particuliers provenant du commerce d'obligations étaient imposés à 13 % sur les revenus de coupons et sur la vente d'obligations. L'émetteur qui a émis les papiers a payé la taxe sur le coupon et l'argent est déjà arrivé sur le compte «blanc». L'impôt sur la vente d'obligations a été retenu par le courtier au début de l'année ou lorsque le détenteur d'obligations retire de l'argent du compte de courtage.

Obligations d'emprunt fédérales 2018

OFZ 2018 se caractérise par un taux d'intérêt attractif pourle premier coupon - 7,5% par an, qui augmente tous les six mois suivants, s'élevant à 10,5% lorsqu'il est remboursé dans trois ans. Ce sont des obligations d'État qui répondent à toutes les exigences de fiabilité et de rentabilité que les investisseurs ordinaires attendent du placement de leurs fonds. Les obligations pour les particuliers en 2018 ont un rendement élevé garanti avec la possibilité de vente anticipée et la facilité d'achat et de remboursement des obligations.