Obligations subordonnées - qu'est-ce que c'est ?

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27

Une des caractéristiques d'une économie développée moderne est la présence d'un grand nombre d'instruments financiers. Et dans le cadre de cet article, nous examinerons ce que sont les obligations subordonnées.

Informations générales

En bref, les obligations subordonnées (secondaires) sont un outil d'enrichissement à haut risque. Pourquoi attire-t-il les investisseurs ? Que sont donc les obligations subordonnées ? Il s'agit essentiellement d'un prêt d'entreprise qui a une priorité moindre que les autres prêts en cas de faillite ou de liquidation de l'entreprise. En d'autres termes, leurs détenteurs seront les derniers à réclamer une part des actifs de la société si quelque chose lui arrive.

Souvent, les obligations subordonnées sont également appelées "subordonnées" ou "junior". Il est clair que cet état de fait crée des risques supplémentaires pour leurs détenteurs. Et ils devraient être compensés par une rentabilité accrue. De par leur nature, ces obligations sont un instrument assez risqué. Par conséquent, les exigences vis-à-vis de leur émetteur sont moindres. De ce fait, il est plus facile d'assurer l'émission de titres. Haut rendement etdans le même temps, une importante file d'attente en cas de paiement fait de leurs détenteurs une sorte de quasi-actionnaires.

Qui les fabrique ?

Cet outil est utilisé par les propriétaires d'entreprise qui ont besoin de liquidités. Mais en même temps, ils ne veulent pas diluer leur capital avec une émission supplémentaire d'un autre bloc d'actions. En règle générale, des situations difficiles avec des dettes ou des conditions de marché déloyales vous empêchent de vous en sortir avec des obligations ordinaires. De plus, dans la pratique, l'utilisation de cet outil est populaire dans l'interaction des sociétés mères et filiales.

Prenons un petit exemple. Disons que les obligations subordonnées de la Caisse d'épargne semblent être quelque chose de fantastique. Mais ils existent. Et l'utilisation de cet outil pour accompagner une entreprise dans laquelle ils détiennent une part importante du pouvoir et ont même leurs propres administrateurs est une pratique répandue. Cependant, à la recherche de rendement, les investisseurs peuvent acheter des obligations subordonnées de banques qui se trouvent dans une position difficile.

Petit exemple de travail

Regardons ce qui constitue un prêt subordonné en prenant l'exemple de la relation entre la société mère et ses filiales. Ainsi, la seconde émet des obligations, qui sont ensuite entièrement remboursées par la première. Cela peut être fait pour un financement supplémentaire afin d'augmenter les liquidités, ou lorsque la filiale n'intéresse pas les investisseurs.

Sinon, vous pouvez vous débrouiller avec des obligations, qui sont moins chères. Mais leur objectif principal est de servirdes bouées de sauvetage pour la liquidité de l'organisation dans les cas où aucun autre outil ne peut pleinement remplir ce rôle.

Qui travaille sur ce marché ?

Les prêts/dépôts subordonnés les plus intéressants sont destinés aux banques, qui représentent une part importante de toutes les obligations de ce type. Pourquoi exactement ? Cela est dû à la nature de leur travail. Il s'agit du soi-disant décalage de crédit. Prenons un petit exemple. La banque attire un dépôt d'un particulier. Il a immédiatement de l'argent. Il fait des prêts. Mais si une personne a besoin de ses fonds, certains problèmes peuvent survenir lors de son retour. Pour les éviter, l'instrument du levier financier est utilisé. Cela réside dans le fait que la banque doit toujours disposer d'une certaine réserve de fonds pour les situations imprévues.

Pour le recevoir, l'émission d'obligations subordonnées est organisée. Ceci est très pratique pour les organisations qui se développent rapidement. Ils sont généralement délivrés pour une durée de cinq ans. Bien qu'une période spécifique puisse ne pas être indiquée. Les particularités des obligations subordonnées perpétuelles sont qu'elles versent un certain dividende. Alors que le montant principal n'est pas remboursé. Mais, hélas, ces avantages de l'outil coexistent avec des limites. Ainsi, en cas de violation des normes existantes, les problèmes sont annulés. En d'autres termes, les propriétaires n'ont pas cette chance d'être en fin de file pour les actifs, mais ils perdront généralement leurs chances d'obtenir au moins quelque chose.

Spécificités de sécurité

Désormais, toutes ces obligations sont gérées conformément à la norme Bâle III. Selon lui, ces titres sont considérés comme du capital de second rang. Soit dit en passant, il convient de noter un point particulièrement important: dans le cas où l'agence d'assurance-dépôts entame la procédure de prévention de la faillite et que le prix des obligations baisse, elles se transforment en actions ordinaires. Il est légalement établi que ce seuil est de 2% du coût. Par conséquent, c'est un dernier recours.

Qu'est-ce que Bâle III ?

C'est la norme de supervision bancaire. Publié par le Comité de Bâle, créé en 1975. Il comprend des représentants des banques centrales des pays ayant les dix plus gros PIB. Il a été créé afin de développer des règles, des normes et des méthodologies qui éviteront des pertes importantes pour les investisseurs institutionnels.

Trois articles ont été publiés au total. Chacun d'eux normalise dans une certaine mesure le niveau du capital de réserve, tout en tenant compte des risques de crédit. La Fédération de Russie a ratifié les trois documents. Bien que, avec certaines modifications. Et il y a plusieurs raisons à cela:

1. Manque de personnel et de financement nécessaires pour la mise en œuvre complète du système;
2. Manque de statistiques sur les pertes dues aux risques opérationnels et de crédit;
3. Un petit nombre d'agences de notation nationales;
4. Manque de normes uniformes pour définir les défauts de paiement, les pertes de crédit et les arriérés;
5. Manque de recherche d'impactcycles économiques et industriels sur le niveau de risques et de pertes des établissements bancaires.

Mais s'il y a des problèmes, pourquoi sont-ils introduits ? Il y a plusieurs raisons à cela:

1. Améliorer la qualité de la gestion des risques. En fin de compte, la stabilité de l'ensemble du système bancaire est assurée et les droits des déposants et des créanciers sont protégés.
2. Normalisation des activités au niveau international.

Pourquoi ce sujet suscite-t-il de l'intérêt ?

La situation avec le FC Otkritie est à blâmer. Le fait est que cette structure a créé un tas important de problèmes pouvant coûter plus d'un billion de roubles. Au début, il y avait une panique et la possibilité de perdre des fonds, mais ensuite la Banque centrale de Russie a décidé de ne pas imposer de moratoire sur les paiements aux déposants de la structure, mais a assumé des obligations de service de l'institution.

Bien qu'une certaine méfiance demeure. Par exemple, les obligations subordonnées se négociaient autrefois à 20 % du pair. Bien sûr, il y avait beaucoup d'incertitude quant à l'avenir. Mais ceux qui ont acheté des obligations au prix le plus bas pourront prétendre à un gain multiple en 2019. En conséquence, les investisseurs qui ont abandonné et ont succombé à la panique se sont avérés être les perdants. Ceux qui avaient des informations confidentielles ou qui étaient simplement optimistes ne peuvent plus que se frotter les mains avec suffisance.

Détails de l'investissement

Cette boîte à outils est principalement utilisée par les joueurs expérimentés qui souhaitentassurer un taux de rendement élevé. Ainsi, les affiliés, les grands fonds et un certain nombre d'autres investisseurs institutionnels peuvent agir en tant qu'acheteurs d'obligations subordonnées. Parmi les investisseurs privés, cette option n'est pas populaire en raison du seuil d'entrée important. Bien que des mesures soient progressivement prises pour augmenter le nombre de personnes impliquées.

Ainsi, la Bourse de Moscou a récemment commencé à utiliser le fractionnement des lots, grâce auquel on peut devenir propriétaire d'obligations avec un montant aussi « insignifiant » que mille dollars américains. Qui utilise ces outils et pourquoi ? Les objectifs des affiliés sont déjà clairs à partir de leur nom. Les fonds d'investissement veulent s'assurer des rendements élevés. Ainsi, les obligations d'émetteurs super fiables, dont la Sberbank est un exemple, permettent de réaliser un bon profit. Et en même temps - ce sera un investissement prudent.

Disons un mot sur les risques

Et encore une fois - cette boîte à outils vous permet de compter sur un haut niveau de rentabilité. Mais cela n'est possible qu'en raison de risques importants. Par conséquent, il est souhaitable de choisir des objets fiables. Il ne faut pas oublier que non seulement des activités sont menées ici, lorsque vous pouvez perdre une partie des fonds investis, mais tous les investissements. Après tout, en cas de faillite, même les détenteurs d'actions ordinaires ne reçoivent souvent rien. Et il n'y a rien à dire sur les obligations subordonnées. Par conséquent, il est nécessaire d'aborder sérieusement le choix de l'émetteur. La même caisse d'épargne fournira des bénéfices, quoique pas très élevés, mais fiables sur une longue période.

N'utilisez cet outil que si vous avezdes informations complètes de haute qualité sur l'état du sujet et des connaissances étendues dans le domaine de l'investissement. Il est également déconseillé de commencer à travailler avec de grandes quantités. De la meilleure façon ici peut aider la règle "tu vas tranquillement, tu seras plus loin". Il est nécessaire d'acquérir progressivement de l'expérience, de comprendre les affaires de l'entreprise en utilisant uniquement des informations publiques - et alors la probabilité d'échec sera minimisée. Bien sûr, vous ne pourrez pas vous protéger complètement et il y aura toujours un certain risque. Mais il est entièrement compensé par la rentabilité. Si nous évaluons de manière réaliste les risques existants.

Conclusion

Il existe de nombreux outils dans le monde qui peuvent être utilisés pour investir et gagner de l'argent. Et plus le rendement potentiel est élevé, plus le risque que prend une personne ou une organisation qui veut augmenter sa fortune est grand. C'est tout l'intérêt des obligations subordonnées.

Bien que l'on puisse en dire autant de tout instrument financier utilisé à des fins d'enrichissement. Après tout, travailler avec de l'argent à notre époque est une activité extrêmement risquée qui nécessite un large éventail de connaissances, la capacité de l'appliquer et de l'utiliser efficacement.