Portefeuille d'investissement : concept, types, caractéristiques de gestion

2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2024-01-17 18:50

Quand on parle d'investissement de portefeuille, la première chose qui nous vient à l'esprit est l'image de Wall Street, de la bourse, des courtiers hurlants. Dans le cadre de cet article, nous comprendrons ce qu'est ce concept au niveau professionnel d'un gestionnaire et d'un investisseur. Alors, qu'est-ce qu'un portefeuille d'investissement ?

Concept

L'investissement de portefeuille s'entend de l'investissement de ressources financières et monétaires dans l'achat de titres, lorsqu'il est prévu de réaliser un profit sans l'émergence de droits de contrôle des activités de l'émetteur.

En d'autres termes, le portefeuille d'investissement est une combinaison d'actifs financiers (actions et obligations) et réels de l'investisseur (immobilier), qui constituent une forme d'investissement.

Comme ses composants individuels, il peut faire l'objet d'une analyse statistique de l'évaluation des risques, du rendement attendu, etc.

Les investissements de portefeuille sont toutes les transactions portant sur des titres de créance ou de participation qui ne sont pas des investissements directs. Les investissements de portefeuille comprennent les titres de participation (s'ils ne garantissent pas un contrôle effectif sur la société émettrice), les parts de fonds d'investissement. Ils ne sont pasinclure des transactions telles que la revente (appelée mise en pension) ou le prêt de titres.

De manière simpliste, l'investissement de portefeuille est une opération effectuée par des investisseurs pour acheter des actifs financiers d'un pays (principalement des titres) dans un autre pays. Dans ce cas, les investisseurs ne prennent pas le contrôle actif des institutions émettrices de titres, mais se contentent de la réalisation de bénéfices. Le profit est généré par les différences de taux de change ou les fluctuations des taux d'intérêt, de sorte que les investisseurs intéressés par les titres fondent souvent leurs décisions sur la notation d'un pays donné.

L'ensemble des packages de titres comprend:

• partage;
• factures;
• obligations;
• prêts obligataires de l'État et des municipalités.

Types

Il existe plusieurs types de portefeuilles d'investissement. Le tableau montre les principaux.

Type de portefeuille d'investissement	Caractéristique
Portefeuille d'actions	Ce sont des actions très structurées
Portefeuille équilibré	Actions, bons du Trésor et obligations à forte croissance
Portefeuille sécurisé	Dépôts bancaires à terme, obligations et bons du Trésor
Portefeuille de placement actif	Ce sont des titres de créance du Trésor, des actionsentreprises avec des fonds hautement structurés et des droits dérivés

Méthodes de formation

Parmi les nombreuses méthodes de formation de portefeuille, il existe quatre options principales, qui sont présentées dans le tableau ci-dessous.

Méthode de formation	Caractéristiques de la méthode
Méthode de placement tactique	Son objectif principal est d'assurer un niveau de risque constant dans le portefeuille d'investissement sur le long terme
Méthode d'allocation stratégique	Il est utilisé pour prendre des décisions d'investissement à long terme
Méthode de distribution sécurisée	Impose l'ajustement de la structure du capital afin que le risque et le rendement attendu de l'investissement restent inchangés
Méthode de distribution d'intégration	Grâce à cette méthode, les conditions générales des investissements individuels et leurs objectifs peuvent être évalués

Composition du portefeuille

La plupart des portefeuilles d'investissement ont la composition suivante, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

Élément	Composition	Description
1	Sans risque	Les revenus sont fixes et stables. La barre de rendement est minimale
2	Risque	Fournir des rendements accrus, des gains en capital maximum. Le rendement dépasse la moyenne du marché

L'équilibre entre ces deux parties vous permet d'atteindre les paramètres nécessaires pour combiner risque et rentabilité.

Principes fondamentaux de l'exploitation de portefeuille

L'objectif principal d'un portefeuille est d'atteindre l'équilibre optimal entre le risque et la récompense. Pour ce faire, les investisseurs utilisent tout un arsenal d'outils variés (diversification, sélection précise). Le tableau montre les options pour les portefeuilles des investisseurs.

Option	Caractéristique
Le revenu est reçu sous forme d'intérêts	Portefeuille de revenu
La différence de taux de change augmente	Portefeuille de croissance

La règle de base de l'optimisation est la suivante: si le rendement d'un titre est élevé, alors le risque est élevé. À l'inverse, lorsque les revenus sont faibles, le risque est également plus faible. Cela détermine le comportement de l'investisseur sur le marché: de manière conservatrice ou agressive, ce qui fait partie de la politique d'investissement.

Variation agressive	Option conservatrice
Le portefeuille d'investissement se compose de jeunes entreprises en croissance	Revenu stable avec un risque réduit. Pariez sur des titres très liquides mais à faible rendement émis par des sociétés matures et puissantes sur le marché

L'essence de la gestion. Les bases

La gestion du portefeuille d'investissements financiers est un processus continu. Il comprend l'étape de planification, d'exécution et de rapport sur les résultats obtenus. Ce processus consiste à analyser les conditions économiques, à définir les contraintes et les objectifs du client et à allouer les actifs.

La gestion de portefeuille est l'art et la science de prendre des décisions concernant la structure et les politiques d'investissement, en équilibrant rendement et risque.

La gestion de portefeuille consiste à identifier les forces et les faiblesses dans le choix entre la dette et les capitaux propres, nationaux et internationaux, la croissance et la sécurité, et les nombreux autres compromis qui accompagnent la tentative de maximiser les rendements pour un niveau de risque donné.

La gestion de portefeuille peut être passive ou active, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

Passif	Actif
Suivre l'indice du marché, communément appelé indexation	Investisseur essayant de maximiser les rendements

Principaux éléments du processus de gestion

L'élément principal de la gestion est la répartition des actifs, qui est basée sur leur structure à long terme. La répartition des actifs repose sur le fait que les différents types d'actifs n'évoluent pas de manière cohérente et que certains d'entre eux sont plus volatils que d'autres. L'accent est mis sur l'optimisation du profil de risque /les retours des investisseurs. Cela se fait en investissant dans une collection d'actifs qui ont une faible corrélation les uns avec les autres. Les investisseurs au profil plus agressif peuvent pondérer leur portefeuille d'investissement vers des avoirs plus volatils. Et avec un plus conservateur, ils peuvent le peser vers des investissements plus stables.

La diversification est une méthode très courante utilisée dans la gestion de portefeuille. Il est impossible de prédire systématiquement les gagnants et les perdants. Il est nécessaire de créer un portefeuille d'investissement avec une large couverture d'actifs. La diversification est la répartition du risque et de la récompense au sein d'une classe d'actifs. Puisqu'il est difficile de savoir quels actifs ou secteurs spécifiques peuvent être les leaders, la diversification cherche à capturer les rendements de tous les secteurs au fil du temps, mais avec moins de volatilité à un moment donné.

Le rééquilibrage est une technique utilisée pour ramener un portefeuille à son allocation cible d'origine à intervalles annuels. La méthode est importante pour maintenir une structure d'actifs qui reflète au mieux le profil risque/rendement de l'investisseur. Dans le cas contraire, les mouvements de marché peuvent exposer le portefeuille d'investissements financiers à un risque accru ou à des opportunités de rendement réduites. Par exemple, un investissement qui commence par 70 % d'actions et une distribution de 30 % de titres à revenu fixe peut, en raison d'une croissance prolongée du marché, passer à une distribution 80/20 qui expose l'investisseur à plus de risques qu'il ne peut en gérer. Le rééquilibrage consiste à vendre des titres avecfaible valeur et réaffectation du produit à des titres de faible valeur.

Types de gestion de portefeuille. Qu'est-ce que c'est ?

La gestion de portefeuille d'investissement implique de prendre une décision sur la comparaison optimale des investissements avec des objectifs avec un risque d'équilibrage.

Considérons les principaux types plus en détail. Le tableau ci-dessous présente les caractéristiques de chacun d'entre eux.

Type de gestion de portefeuille	Caractéristique
Actif	Gestion dans laquelle les gestionnaires de portefeuille participent activement à la négociation de titres afin de maximiser les rendements pour l'investisseur
Passif	Avec une telle gestion, les gestionnaires sont intéressés par un portefeuille fixe, qui est créé conformément aux tendances actuelles du marché
Gestion de portefeuille discrétionnaire	Gestion de portefeuille dans laquelle l'investisseur place les fonds auprès d'un gestionnaire et l'autorise à les investir comme il l'entend pour le compte de l'investisseur. Le gestionnaire de portefeuille supervise tous les besoins d'investissement, la documentation et plus encore
Gestion de portefeuille non discrétionnaire	Il s'agit d'une gestion dans laquelle les gérants donnent des conseils à l'investisseur ou au client, qui peut l'accepter ou le refuser. Le résultat, c'est-à-dire les bénéfices réalisés ou les pertes subies, appartient à l'investisseur lui-même, tandis que le prestataire de services perçoit une rémunération adéquate enfrais de service

Processus de contrôle. Fonctionnalités

Le processus de gestion du portefeuille d'investissement lui-même peut être représenté comme une séquence d'étapes, comme indiqué dans le tableau ci-dessous.

Étape	Nom	Caractéristique
1 étape	Analyse de sécurité	Il s'agit de la première étape du processus de construction de portefeuille, qui consiste à évaluer les facteurs de risque et de rendement des titres individuels, ainsi que leurs interrelations
2 stade	Analyse de portefeuille	Après avoir identifié les titres à investir et le risque associé, plusieurs portefeuilles peuvent être créés à partir de ceux-ci, appelés portefeuilles possibles, ce qui est très pratique
3 étapes	Sélection du portefeuille	Le portefeuille optimal d'investissements financiers est sélectionné parmi tous les possibles. Il doit correspondre aux risques-opportunités
4 étapes	Revue du portefeuille	Après avoir choisi le portefeuille d'investissement optimal, le gestionnaire le surveille de près pour s'assurer qu'il reste optimal à l'avenir afin de réaliser un bon profit
5 étapes	Évaluation de portefeuille	À ce stade, la performance du portefeuille est appréciée sur une période déterminée, par rapport àmesure quantitative du profit et du risque associés au portefeuille sur toute la durée d'investissement

Les services de gestion de portefeuille sont fournis par des sociétés financières, des banques, des fonds spéculatifs et des gestionnaires de fonds.

Principes fondamentaux de l'investissement de portefeuille. Différences avec les investissements directs

Les investissements de portefeuille sont différents des investissements directs étrangers. Avec ce dernier, l'investisseur assume un contrôle actif sur les entreprises d'un pays donné. Dans le cas d'un investissement de portefeuille, il est satisfait par la réalisation de profits.

Tous ceux qui ont des économies (actifs financiers) essaient de les utiliser au mieux dans divers domaines financiers: dépôts bancaires, actions, obligations, polices d'assurance, fonds de pension.

Un ensemble d'instruments financiers est appelé un portefeuille, donc la décision d'allouer des actifs est appelée investissement(s) dans le portefeuille.

Un investisseur peut également décider d'investir une partie de son épargne à l'étranger. La transaction la plus typique de ce type est l'achat de titres du Trésor d'un autre pays.

La taille des investissements de portefeuille fluctue, surtout lorsqu'ils sont maîtrisés par des capitaux spéculatifs. Ils se concentrent sur la réalisation de bénéfices rapides et sont prêts à être retirés à tout moment. Ces fluctuations, en revanche, peuvent déstabiliser le taux de change, de sorte que financer le déficit du compte courant avec des capitaux spéculatifs peut être dangereux. Les crises monétaires, caractérisées par un fort affaiblissement de la monnaie nationale, sont associées à une sortie decapital de portefeuille.

Les investissements de portefeuille sont sensibles principalement à l'évolution des taux d'intérêt, à leurs anticipations et prévisions de taux de change, ainsi qu'à l'évolution de la situation macroéconomique - risque de déstabilisation et bouleversements politiques. En fonction de l'évaluation des risques, les investisseurs exigent une prime sous la forme de taux d'intérêt plus élevés, sinon ils ne sont pas disposés à acheter des actifs nationaux.

Calcul du rendement

La formule de base pour calculer le rendement d'un portefeuille d'investissement est la suivante:

Profit/ Investissement100%.

Où le profit est la différence entre le montant vendu et le montant acheté de l'action.

Cependant, en réalité, cette formule est insuffisante. Il faut le préciser:

Profit=Profit et Perte sur chaque trade + Dividendes - Commissions.

Il est plus pratique d'utiliser les tables de calcul Excell. Un exemple d'un tel tableau est présenté ci-dessous.

Mouvement d'argent	Date	Explications
100 t. frotter.	01.01.2019	Le compte est crédité d'un montant de 100 mille roubles.
50 t. frotter.	01.03.2019	Début mars, 50 000 roubles supplémentaires étaient dus.
- 20 t.frotter.	14.06.2019	En avril, le montant de 20 mille roubles a été retiré.
-150 t. frotter.	18.09.2019	Tous signifiesur le compte du jour Х

Ensuite, dans la cellule où nous voulons calculer la rentabilité, nous devons insérer l'expression: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Où B2:B5 est la plage de cellules "Money Flow", C2:C5 est la plage de cellules "Date".

Le programme calculera automatiquement le revenu.

La valeur sera de 22,08 %.

Valorisation du portefeuille. Principe de calcul

Le rendement doit être calculé en pourcentage lors de l'évaluation du portefeuille d'investissement, car ce n'est que dans ce cas que le montant que l'investisseur recevra deviendra clair. Il peut être comparé au rendement d'autres instruments.

Pour cela, utilisez la formule d'évaluation d'un portefeuille de placements financiers:

Rentabilité en pourcentageNombre de jours dans une année / nombre de jours d'investissement. Exemple, ci-dessus, nous avons obtenu un rendement de 22,08%. Mais ce n'étaient des investissements que pour six mois, et le rendement annuel sera:

22.08%365 / 180=44.8%.

Principaux risques

Les objectifs financiers sont pris en compte par rapport aux paramètres de risque et de rendement du portefeuille d'investissement. Il est nécessaire d'obtenir des réponses à ces questions afin de pouvoir déterminer le risque que supporte l'entreprise. Faits saillants nécessitant une autorisation:

1. Quels sont les objectifs et les besoins financiers à court et à long terme du client ?
2. Quelles sont les conséquences si les objectifs ne sont pas atteints ?

Les principaux risques liés à la gestion d'un portefeuille d'investissement sont présentés dans le tableau ci-dessous.

Risque	Caractéristique	Manières de se battre
Risque de sécurité	Risque non systématique. Les obligations font défaut, le cours des actions tombe à zéro, puis elles sont complètement retirées de la circulation	1. Trouver des actifs de qualité 2. Diversification
Risque de marché	Risque systématique	Il est nécessaire d'inclure les actifs qui résistent aux fluctuations du marché mondial

Principaux problèmes

Un problème important est la capacité de distinguer le taux de rendement attendu du taux requis. Le taux de rendement attendu est lié au niveau de profit requis pour financer les objectifs. Cependant, le taux de rendement requis est lié à la réalisation à long terme des objectifs financiers.

Les facteurs pouvant influencer le choix des investissements peuvent être liés aux catégories suivantes: conditions juridiques (trusts et fonds), taxes, délais, circonstances exceptionnelles ou liquidité.

Les impôts sont liés à la gestion des particuliers fortunés, notamment l'impôt: sur le revenu, sur l'immobilier, sur les mutations immobilières ou sur les plus-values. Les circonstances exceptionnelles se rapportent à la préférence d'une entité pour les actifs. La liquidité fait référence à la demande (prévue et inattendue) d'une entreprise pour de l'argent. L'horizon temporel est présenté comme un profit à long terme, à moyen terme, à court terme et en plusieurs étapes.

Instructions pour réduire les risques grâce à la diversification

La diversification du portefeuille estdiversification de la structure du portefeuille d'investissement. Que faut-il entendre par là ? Seulement qu'il conduit à une diminution du risque spécifique (non systématique) du portefeuille d'investissement et des actifs individuels. L'essence de la diversification est d'acheter des actifs diversifiés dans l'espoir qu'une éventuelle baisse de la valeur de certains d'entre eux sera compensée par une augmentation de la valeur des autres.

Par conséquent, l'efficacité de la diversification du portefeuille dépend du degré d'enchaînement des variations de prix des actifs qui le composent (leur ratio). Plus elle est petite, meilleurs sont les résultats de la diversification.

La diversification la plus forte est obtenue lorsque les variations du prix des actifs sont négativement corrélées, c'est-à-dire lorsque le prix d'un actif augmente avec une baisse du prix d'un autre.

Déterminer avec précision la corrélation des variations futures des prix des actifs dans un portefeuille est difficile, principalement parce que les changements historiques ne doivent pas se répéter à l'avenir. Pour cette raison, des méthodes de diversification simplifiées sont souvent utilisées, consistant à acheter des actifs de divers secteurs de l'économie (par exemple, des actions de banques, de télécommunications, d'entreprises de construction), des actifs de différents segments de marché (par exemple, des actions et des obligations), des actifs géographiquement différenciés (par exemple, des actions de différents pays) ou des actifs de petites et grandes entreprises.

La question de la diversification du portefeuille d'investissement a été formellement décrite dans la soi-disant théorie du portefeuille de Markowitz. Des rendements plus élevés sur un portefeuille d'investissement sont généralement associés à un risque plus élevé. La théorie de Markowitz montre commentdéfinir des portefeuilles efficaces en termes de rapport entre le taux de rendement attendu et le risque.

Conclusion

Dans le cadre de cet article, les méthodes et techniques utilisées dans le processus de constitution d'un portefeuille d'investissements financiers ont été examinées. Avec lui, vous pouvez gérer les risques et les bénéfices de l'investisseur. Les questions d'optimisation du portefeuille d'investissement concernent une combinaison équilibrée d'un risque minimal tout en obtenant le revenu maximum possible de la composition des actifs.