2024 Auteur: Howard Calhoun | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-17 10:27
Les transactions REPO peuvent être qualifiées de nouvelle étape dans le développement du crédit. Ils en sont une version plus pratique et plus fiable. Les titres font généralement l'objet de transactions de ce type, car ils présentent une liquidité élevée et d'autres avantages. Dans certains cas, l'objet de la transaction peut être un bien immobilier ou un autre bien. De plus, les transactions REPO peuvent être activement utilisées pendant les transactions boursières.
Il convient de noter que les modifications nécessaires ont déjà été apportées à la loi sur les valeurs mobilières ("sur le marché des valeurs mobilières", loi fédérale), réglementant la conduite de ces opérations. Cela les rendait encore plus fiables et éliminait la possibilité de situations conflictuelles entre les parties.
Définition
Les transactions REPO sont des procédures au cours desquelles la vente de tous objets de valeur est effectuée, accompagnée de leur rachat après une période déterminée à un prix fixé au moment de la transaction. L'achat inversé est obligatoire, représentant la dernière (deuxième) étape de la transaction.
Coûtla valeur sur laquelle les parties s'appuient dans la première étape de la transaction est généralement différente de la valeur selon laquelle la deuxième étape aura lieu. La différence est possible à la fois vers le haut et vers le bas. Cette différence, exprimée en pourcentage, est appelée taux REPO. Dans tous les cas, les deux prix sont fixés à la conclusion de la transaction et ne changent pas par la suite.
Demande
La portée des transactions REPO est vaste. Utilisés pour la première fois au début du XXe siècle, ils sont maintenant signés par un grand nombre d'individus et d'organisations partout. Ils sont devenus très populaires au niveau interbancaire, et peuvent également être conclus par divers organismes avec des banques ou d'autres organismes.
Il existe des exemples dans lesquels des transactions REPO ont été conclues à d'autres fins. A savoir, pour obtenir un prêt dont les obligations ne portent pas sur la dette de crédit et ne s'y ajoutent pas au niveau documentaire. C'est-à-dire qu'en concluant un certain nombre de transactions de ce type, une organisation peut recevoir un montant important à sa disposition, mais ne pas avoir de dette d'emprunt (selon les documents).
En prêt
Le prêt est l'objectif principal des transactions REPO. Ces procédures sont une alternative pratique aux programmes de prêt conventionnels. En fait, le vendeur prend l'argent de l'acheteur pour un usage temporaire en lui vendant des objets de valeur. À la deuxième étape de la transaction, après un certain temps, le vendeur rachète les mêmes objets de valeur, en en reprenant la propriété, et l'acheteur - son argent.
Sisi le vendeur ne dispose pas de la somme nécessaire pour racheter les valeurs, celles-ci resteront la propriété de l'acheteur. C'est pourquoi ces procédures sont considérées comme l'option de prêt la plus fiable. Leur avantage supplémentaire est un prix fixe, qui est fixé au moment de la transaction et auquel le vendeur devra racheter les valeurs à la deuxième étape.
En bourse
Pendant les échanges, certains participants sont parfois confrontés à la nécessité de vendre des actifs dont ils ne disposent pas. Dans ce cas, une opération REPO peut être conclue avec une personne qui dispose des actifs requis. Un enchérisseur lui achète ces actifs et les revend à son gré en ouvrant une position « courte ». Au fil du temps, la position "courte" est fermée, entraînant le retour des valeurs au commerçant, qui les rend au propriétaire d'origine, complétant ainsi le repo.
Les propriétaires d'origine sont généralement des agents de change. Les transactions REPO elles-mêmes n'étaient initialement conclues qu'avec des titres, mais elles peuvent désormais être effectuées en relation avec des matières premières et des titres, car ces opérations sont le moyen le plus pratique pour les courtiers de fournir aux traders la possibilité d'ouvrir des positions "courtes".
Vues
Il existe de nombreuses options pour cette procédure. Pour chaque groupe de cas, les parties peuvent choisir les termes les plus appropriés de la transaction. Les principales conditions dans lesquellesdistinguer différents types de telles transactions sont le moment et la direction.
Les termes désignent le délai après lequel les obligations de la deuxième étape de la transaction devront être remplies. Sous la direction - la nature des actions de chacune des parties aux première et deuxième étapes de la procédure.
Vers la direction
Par sens, ces opérations peuvent être considérées comme directes ou inverses. Cela dépend du rôle joué par chacune des parties lors de la première étape de la transaction. Autrement dit, pour l'une des parties, la transaction est directe et pour l'autre, elle est inverse.
- Opérations REPO directes: la partie agit en tant que vendeur qui s'engage à racheter ultérieurement les actifs vendus.
- Opérations de prise en pension: la partie agit en tant qu'acheteur, auquel le vendeur s'engage à racheter les objets de valeur dans un deuxième temps.
Délai
La date d'échéance est la période pendant laquelle les obligations de la deuxième étape doivent être remplies. Sur cette base, ces transactions peuvent être intrajournalières, urgentes ou ouvertes.
- Ouvert: ils diffèrent en ce qu'aucun délai n'est fixé, seul un prix fixe est fixé auquel les objets de valeur doivent être échangés.
- Urgent: avoir une date d'échéance de la deuxième étape de plus d'un jour, avant que la date d'expiration ne soit considérée comme valide.
- Intraday: les objets de valeur doivent être échangés le lendemain.
Caractéristiques
L'une des particularités est la façon dont les transactions REPO sont comptabilisées. Malgré le fait que pendant la procédure deux foisune vente est effectuée (d'abord par le vendeur à l'acheteur, puis en retour), seul le bénéfice reçu par l'une des parties est imposé en raison de la différence des montants payés pour les mêmes actifs aux première et deuxième étapes de la transaction.
En plus de cela, il y avait auparavant des ambiguïtés auxquelles les parties devaient prêter attention. Par la suite, la loi sur les valeurs mobilières a été dûment modifiée pour lever ces ambiguïtés.
Avantages
Le principal avantage est le risque minimal. Si l'une des parties ne remplit pas ses obligations lors de la deuxième étape, soit des espèces, soit d'autres objets de valeur pour exactement le même montant resteront à la disposition de l'autre partie. La seule source de danger peut être une dynamique trop élevée d'évolution de la valeur de ces valeurs. Selon la situation, ce facteur peut apporter à la fois des bénéfices supplémentaires et certaines pertes.
De plus, parmi les avantages des opérations de mise en pension, il y a la flexibilité des conditions. Les parties peuvent choisir la durée qui leur convient et convenir d'un prix acceptable pour chacune d'elles.
Pour l'acheteur
Pour la partie agissant en tant qu'acheteur à la première étape, l'avantage est la possibilité d'utiliser les valeurs acquises à ses propres fins, avant la deuxième étape. Ce processus est parfois appelé emprunt de titres. Grâce à cet avantage,Les transactions REPO avec des titres et d'autres actifs sont si répandues dans le secteur des changes.
Si l'opération a pour objet d'émettre un prêt de trésorerie, l'acquéreur agit en qualité de créancier. Le fait que les objets de valeur deviennent sa propriété sert d'assurance en cas de manquement de l'emprunteur à ses obligations.
Pour le vendeur
Pour la partie procédant à la vente d'objets de valeur à la première étape, l'avantage est la possibilité d'utiliser les fonds reçus à sa discrétion, avant la deuxième étape de l'opération. Grâce à cet avantage, les procédures de ce type sont devenues une excellente alternative aux prêts classiques.
Lorsqu'il s'agit d'émettre un prêt en titres, le vendeur sera le prêteur. Le transfert des fonds à sa disposition servira d'assurance en cas de non restitution des objets de valeur par l'acheteur.
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